Что включает в себя инвестиционный портфель уоррена баффета?

Когда покупать и продавать акции

Цена, которую вы платите за акцию, определяет рентабельность ваших инвестиций. Чем выше цена, тем ниже доходность. Купив акции Coca-Cola по 6,5 доллара, можно было получить рентабельность 7%. Но купив их по 21 доллару, первоначальная рентабельность составила бы только 2,2%, а в 2007 году всего лишь 12%. Чем дешевле вы покупаете бумагу, тем выгоднее становится ваша инвестиция. Очень хорошие возможности купить качественные компании с конкурентным преимуществом появляются в период кризиса, когда рынок акций сильно падает. В это время бумаги даже очень хороших компаний могут продаваться с дисконтом к разумной цене. Еще один хороший момент для покупки акций может быть, когда компания испытывает временные трудности, главное, чтобы они были решаемы.

Баффет любит держать акции долго. Если компания по прежнему успешна и растет, то незачем ее продавать. Чем дольше вы держите ее в портфеле, тем больше ваш доход. Но все же есть ряд причин для продажи акций.

  1. Когда есть еще более выгодная инвестиция. Если есть акции, которые принесут больше, чем те, которыми вы сейчас владеете, их можно продать и вложиться в более доходные.
  2. Когда компания начинает терять своё конкурентное преимущество. Ничто не вечно по Луной, в том числе конкурентные преимущества компаний. Поэтому, если видно, что компания начинает его терять, ее лучше продать.
  3. Чрезмерная переоценка акций рынком. Во время эйфории, царящей на фондовом рынке, цены могут намного превышать реальные возможности бизнеса. Иногда выгоднее продать акцию по завышенной цене, чем держать ее в своем портфеле, и вложиться во что-нибудь более дешевое и доходное. Например, вы считаете, что за 10 лет получите прибыль 10 миллионов. Вам предлагают продать ваши акции за 20 миллионов. Тут выгода очевидна. Продав их, вы получите больше планируемой прибыли, а вырученные деньги можно вложить во что-то другое.

Что такое инвестиционный портфель Уоррена Баффета

За многие годы работы в мире финансов этот гений инвестиций сумел сколотить огромный капитал и войти в число самых богатых людей мира. И это несмотря на неоднократные мировые кризисы, в буре которых потонули многие трейдеры и финансисты. Некоторые инвесторы, пытаясь приобщиться к его успеху, копируют шаги и составляют аналогичный портфель. Но как мы видим, это не всегда эффективно. Иначе список самых богатых людей состоял бы только из владельцев портфеля Уоррена Баффета. Но здравая мысль в этой стратегии все же есть. Так в чем же заключается особенность его инвестиционного портфеля, и какие ценные бумаги входят в его состав?

Инвестиционный портфель Уоррена Баффета включает в себя ценные бумаги примерно 50 различных организаций. Стоимость его на конец марта 2020 года составляла примерно 194 млрд. долларов. Большая часть из них – это компании-гиганты с узнаваемыми брендами и лучшими перспективами. Они уже много лет занимают лидирующие позиции в своем сегменте, и зарекомендовали себя как надежные и платежеспособные эмитенты. Не в этом ли заключается секрет успеха Баффета?

Детище известного инвестора – Berkshire Hathaway, осуществляет управление его собственными вложениями и полностью придерживается политики и взглядов Баффета. Данная компания продолжает его дело сейчас и будет делать это после его смерти, ведь гуру инвестиций уже 89 лет. Как заявил сам инвестор, его уход из жизни не станет шоком для компании, поскольку она полностью подготовлена к этому.

Во главе Berkshire Hathaway честные и заинтересованные в деле руководители, одним из них является давний друг и соратник основателя, Чарльз Мангер. Воспитанные на идеях учредителя компании, они переняли его взгляды и методы, и придерживаются тех же принципов при выборе объекта инвестирования. По мнению Баффета, инвестировать можно в предприятия, которые соответствуют трем пунктам:

  • Предприятие должно стабильно приносить прибыль и иметь собственные материальные активы (недвижимость, производственное оборудование, оборотные средства) для осуществления деятельности.
  • Управлять организацией должны честные и грамотные менеджеры, которые понимают толк в своем деле и хорошо разбираются в той сфере бизнеса, которой они управляют.
  • Стоимость ценных бумаг должна быть разумной и адекватной. Данная управляющая компания предпочитает делать упор на недооцененные активы. Примером этому могут служить акции Apple, приобретенные инвестором много лет назад по более низкой цене.

Основатель Berkshire Hathaway отличается довольно консервативным подходом к инвестированию. Изменения в портфеле случаются редко. И уж тем более сложно застукать инвестора на рискованном трейдинге, хотя случалось и такое. Он предпочитает вкладывать средства на долгий срок в акции надежных и перспективных компаний. Одной из особенностей политики Баффета является то, что он выбирает в качестве объекта инвестирования те предприятия, в сфере деятельности которых разбирается сам. Благодаря этому он может адекватно оценивать финансовое состояние и возможные перспективы бизнеса.

Несмотря на то, что в составе инвестиционного портфеля Баффета присутствуют ценные бумаги 50 организаций, его сложно назвать диверсифицированным. Поскольку в разные периоды деятельности треть и более его портфеля было отведено на долю одной компании. А это несколько противоречит принципам диверсификации.

Сам Баффет комментируя этот момент в своем интервью, заметил, что можно положить все яйца в одну корзину, только нужно хорошо за ней следить. Учитывая размер капитала и историю восхождения инвестора, к его мнению стоит прислушиваться

Но важно понимать, что те условия, в которых действовал инвестор в свое время, разительно отличаются от нынешней ситуации на фондовом рынке

Портфель уоррена баффета 2020

1. Wells Fargo, продажа. Изменение на -15%

Это один из крупнейших банков США, который входит в большую четверку (в ней также Citigroup, Bank of America и JPMorgan Chase). В четвертом квартале 2019 года Berkshire Hathaway продали 55 миллионов акций (да это не 10-50 акций выставлять на продажу, масштабы воистину космические), тем самым сократив их долю в портфеле на 15%.

Давайте взглянем на график этой компании:

В долгосрочной перспективе данные акции демонстрируют хороший рост, плюс ко всему, они приносят дивиденды 2,04$ в год на 1 акцию. Звучит не так много, но если умножить их на количество имеющихся акций у Berkshire Hathaway, то мы получим внушительные 836 миллионов долларов, что приносят эти акции ежегодно. Поэтому, Баффетт лишь зафиксировал выросшую часть, а львиную долю акций оставил, ведь они приносят ежегодный приток дивидендов чуть ли не на миллиард $.

2. Apple, продажа. Изменение на -1,5%

Акции данной компании, как Баффетт признался в одном из интервью, он приобрел по средней цене около 160$ за акцию, это было не так давно, чуть больше года назад. Но не смотря на это, Уоррен все-таки решил зафиксировать часть профита и продать 1,5% акций в конце 2019 года, пока они на пиках своих значений.

1,5% звучит опять-таки не так уж внушительно, но если вспомнить, что акции Apple составляют почти 30% от всего портфеля Berkshire Hathaway стоимостью 242 млрд $, то получим сумму в размере 1 млрд $. То есть Баффетт зафиксировал около 500 млн$ профита.

3. Goldman Sachs, продажа. Изменение на -35%

Довольно большая продажа акций, по сравнению с остальными. Думаю, тут причиной могло послужить то, что за последние 20 лет акции данной компании особо никак себя не проявили. И это можно увидеть на данном графике:

4. Biogen, покупка. Новая акция в портфеле

На полученную прибыль Уоррен приобрел 648 447 акций компании Biogen, которая занимается биотехнологиями и инновациями в области медицины.

5. Kroger, покупка. Новая акция в портфеле

18 940 079 — именно столько акций добавилось в портфель Berkshire Hathaway в конце 2019-го года. Kroger — это вторая по размерам розничных супермаркетов в США после всеми известных Wal-Mart.

Проверил, они также есть на Спб бирже под названием KR.

Выводы

Все принципы, которым следует Баффетт и проповедует стоимостное инвестирование на лицо. Не приобретать компанию, которая не демонстрирует существенный рост в долгосрочной перспективе, не покупать по завышенной цене и ждать спада, продавать (или частично

фиксировать прибыль) тогда, когда акции на пике, а не наоборот.

Также Баффетт лишний раз напоминает нам, что порой даже долгосрочные инвестиции нуждаются в ребалансировке. Чаще всего долгосрочные инвестиции объясняют фразой «купил и забыл», но это не так. Периодически нужно пересматривать состав портфеля.

Как и всегда жду ваших вопросов и комментариев. Лайк – чтобы поддержать наш канал. Собирать информацию и готовить статью приходится долго, а темы довольно узкие, поэтому не каждый осилит прочесть до конца и для этого нужен хороший охват и отклик. Спасибо за поддержку.

Куда инвестирует Баффет?

Речь пойдет конечно же о Уоррене Баффете – возможно, самом великом инвесторе своего или любого другого поколения. Он известен тем, что покупает акции и долго держит их в активах своей фирмы Berkshire Hathaway. Тем не менее в позапрошлом году было объявлено, что он продал почти все свои акции Walmart. А двумя годами ранее – вывел инвестиции из AT&T.

Также Баффет увеличил свою долю в Apple и вложил крупные деньги в несколько авиакомпаний, включая Southwest Airlines, хотя раньше он, как правило, сторонился отрасли авиаперевозок.

Давайте посмотрим на компании куда инвестирует Баффет в последние годы, а также несколько крупнейших владений Berkshire Hathaway

Изучение этого списка должно помочь в решении вопроса инвесторам, на какие активы обратить внимание

Анализ ТОП 10 акций инвестиционного портфеля Баффетта по финансовой надежности

Рассмотрим в отдельность 10 акций портфеля их инвестиционную привлекательность и их международный кредитный рейтинг от агентства Moody’s. Кредитный рейтинг показывает финансовое состояние компании и ее инвестиционную привлекательность для крупных инстуциональных инвесторов.

На рисунке ниже представлено распределение рейтинга и уровня риска банкротства.

 #1 Apple (AAPL)

Apple – является одной из самых переоцененных компаний на фондовом рынке, несмотря на это ее включают в свой портфель многие фонды.

Рейтинг: Aa1

#2 Bank of America (BAC)

BAC – является одним из старейших банков Америки. Одна из самых недооцененных компаний по коэффициенту P/E = 11,52.

Рейтинг: A2

#3 Coca-Cola (KO)

KO – акции одного из самых популярных напитков Coca-Cola. Компания имеет одну из самых больших рентабельностей собственного капитала ROE=54%.

Рейтинг: A1

#4 AXP (American Express)

AXP – финансовая компания, одним из ее самых известных продуктов является кредитные карты и дорожные чеки. Входит в 20-ку крупнейших банков США. Широко распространено ее деятельности и в иностранных странах. Более 1/3 выручки приходится от иностранных операций.

Рейтинг: A3

#5 WFC (Wells Fargo)

WFC – финансовая компания, предоставляющая страховые и банковские услуги на территории США, Канады и Пуэрто-Рико. Занимает 7-е место по размеру на фондовом рынке Америки (S&P 500). Входит в 4-ку самых влиятельных банков США. Кредитный рейтинг международного рейтингового агентства

Рейтинг: Aa1

#6 KHC (Kraft Heinz Company)

KHC – продовольственный холдинг США. Занимает 3-е место в мире по пищевому производству в Америке и 5-е место в мире.

Рейтинг: отсутствует

#7 MCO (Moody’s Corporation)

MCO – международное рейтинговое агентство. Оценивает финансовое состояние компаний, стран, регионов. Входит в 3-ку самых влиятельных агентств (на них приходится более 80% всех мировых рейтингов: Standard&Poors, Moody’s, Fitch)

Рейтинг: отсутствует

#8 JPM (JPMorgan Chase & Co)

JPM – финансовый холдинг, входит в «большую 4-ку» крупнейших банков Америки.

Рейтинг: А2

#9 USB (U.S Bancorp)

USB – финансовый холдинг, занимающий 5-е место в Америке по размеру чистых активов.

Рейтинг: А3

#10 DVA

DVA – одна из крупнейших компаний авиаперевозок в Америке на основе размера флота, объема пассажироперевозок и количеству пунктов назначения.

Рейтинг: А3

Можно заметить, что все компании находятся в инвестиционном классе (Рейтинг «А» и «Аа») с максимальным уровнем финансовой надежности. В 10-ке акций большую часть занимает IT-сектор и финансовый. Анализ динамики изменения рейтингов по компаниям показал, оценка была достаточно устойчивой на протяжении более 10 лет. Это показывает о том, что компании занимают доминирующее положение на рынке, что позволяет им сохранять высокие финансовые значения долгое время.

Как Баффет оценивает акции компании?

Для Уоррена Баффета акции качественных компаний, отличающиеся стабильными и предсказуемыми темпами роста, являются своего рода облигациями. То есть прибыли настолько стабильны, что можно почти гарантировать их непрерывный будущий рост, почти так же как гарантирован купон по облигациям. В отличие от простых облигаций, купон по таким акциям-облигациям является не фиксированным, а растущим в соответствии с прибылью компании. Только вместо купона — прибыль на акцию.  Вслед за прибылью начинает расти и рыночная цена. То есть Баффет покупает акцию, а дальше просто сидит и стрижет купоны, которые еще к тому же каждый год растут. Чем не инвестиционный Грааль?)

Wells Fargo (NYSE:​ WFC)

Цена акции: $53.99

Wells Fargo – компания из банковской сферы и долгосрочный актив Berkshire, который Баффет включил в свой бизнес в 2015 году. Даже после скандалов с фальшивым открытием счетов в 2016 году Уоррен не стал отказываться от акций этой компании.

И несмотря на неблагоприятные события, компания к 24 февраля 2017 года показала годовой доход в 24,62%. Это немного ниже среднего показателя S&P 500, но по-прежнему очень хорошо. Правда, среди банковских организаций, которые отслеживает Morningstar, Wells Fargo не блистала. Её доход был в два раза меньше среднего по рынку.

Согласно последнему анализу Morningstar, бизнес-обновление Wells Fargo в прошлом январе подтвердило тезис, что влияние широко распространённого мошенничества с продажами непродолжительно. По потребительским показателям, темпы закрытия счетов не превысили открытие, а проценты по депозитам росли во время указанных событий. Уже к 2017 году показатели удовлетворённости клиентов вернулись на «доскандальный» уровень. Ни смотря ни на что Wells Fargo находится на втором месте, после Apple, по размеру средств куда инвестирует Баффет.

Как выглядит портфель Уоррена Баффета

Портфель акций Уоррена Баффета на 31 декабря 2019 года

Компания Тикер Размер в $ на 2019-12-31 Количество акций % от портфеля
APPLE INC (COM) AAPL 71,989,933,000 245,155,566 29.74%
BANK AMER CORP (COM) BAC 32,578,803,000 925,008,600 13.45%
COCA COLA CO (COM) KO 22,140,000,000 400,000,000 9.14%
AMERICAN EXPRESS CO (COM) AXP 18,874,016,000 151,610,700 7.79%
WELLS FARGO & CO NEW (COM) WFC 17,388,855,000 323,212,918 7.18%
KRAFT HEINZ CO (COM) KHC 10,462,647,000 325,634,818 4.32%
JPMORGAN CHASE & CO (COM) JPM 8,296,382,000 59,514,932 3.42%
US BANCORP DEL (COM NEW) USB 7,853,532,000 132,459,618 3.24%
MOODYS CORP (COM) MCO 5,856,852,000 24,669,778 2.41%
DELTA AIR LINES INC DEL (COM NEW) DAL 4,146,844,000 70,910,456 1.71%
BANK OF NEW YORK MELLON CORP (COM) BK 4,014,575,000 79,765,057 1.65%
SOUthWEST AIRLS CO (COM) LUV 2,895,985,000 53,649,213 1.19%
DAVITA HEALthCARE PARTNERS I (COM) DVA 2,893,575,000 38,565,570 1.19%
GOLDMAN SACHS GROUP INC (COM) GS 2,760,252,000 12,004,751 1.14%
GENERAL MtrS CO (COM) GM 2,745,000,000 75,000,000 1.13%
CHARTER COMMUNICATIONS INC N (CL A) CHtr 2,632,339,000 5,426,609 1.08%
VERISIGN INC (COM) VRSN 2,495,735,000 12,952,745 1.03%
VISA INC (COM CL A) V 1,984,686,000 10,562,460 0.81%
UNITED CONTL HLDGS INC (COM) UAL 1,932,575,000 21,938,642 0.79%
LIBERTY MEDIA CORP DELAWARE (COM C SIRIUSXM) LSXMK 1,496,721,000 31,090,985 0.61%
MASTERCARD INC (CL A) MA 1,473,469,000 4,934,756 0.60%
PNC FINL SVCS GROUP INC (COM) PNC 1,384,160,000 8,671,054 0.57%
COSTCO WHSL CORP NEW (COM) COST 1,273,662,000 4,333,363 0.52%
AMERICAN AIRLS GROUP INC (COM) AAL 1,218,900,000 42,500,000 0.50%
AMAZON COM INC (COM) AMZN 992,844,000 537,300 0.41%
SIRIUS XM HLDGS INC (COM) SIRI 974,372,000 136,275,729 0.40%
M & T BK CORP (COM) MTB 913,602,000 5,382,040 0.37%
OCCIDENTAL PETE CORP (COM) OXY 780,231,000 18,933,054 0.32%
SYNCHRONY FINL (COM) SYF 749,116,000 20,803,000 0.30%
AXALTA COATING SYS Ltd (COM) AXTA 737,626,000 24,264,000 0.30%
LIBERTY MEDIA CORP DELAWARE (COM A SIRIUSXM) LSXMA 718,350,000 14,860,360 0.29%
STORE CAP CORP (COM) STOR 693,471,000 18,621,674 0.28%
GLOBE LIFE INC (COM) GL 668,730,000 6,353,727 0.27%
STONECO Ltd (COM CL A) STNE 565,112,000 14,166,748 0.23%
KROGER CO (COM) KR 549,073,000 18,940,079 0.22%
RESTAURANT BRANDS INTL INC (COM) QSR 538,106,000 8,438,225 0.22%
SUNCOR ENERGY INC NEW (COM) SU 492,624,000 15,019,031 0.20%
LIBERTY GLOBAL PLC (SHS CL A) LBTYA 450,047,000 19,791,000 0.18%
TEVA PHARMACEUTICAL INDS Ltd (SPONSORED ADR) TEVA 423,843,000 43,249,295 0.17%
RED HAT INC (COM) RHT 364,732,000 1,708,348 0.15%
BIOGEN INC (COM) BIIB 192,414,000 648,447 0.07%
LIBERTY GLOBAL PLC (SHS CL C) LBTYK 160,127,000 7,346,968 0.06%
LIBERTY LATIN AMERICA Ltd (COM CL A) LILA 52,397,000 2,714,854 0.02%
JOHNSON & JOHNSON (COM) JNJ 47,714,000 327,100 0.01%
TRAVELERS COMPANIES INC (COM) TRV 42,780,000 312,379 0.01%
PROCTER & GAMBLE CO (COM) PG 39,393,000 315,400 0.01%
MONDELEZ INTL INC (CL A) MDLZ 31,836,000 578,000 0.01%
PHILLIPS 66 (COM) PSX 25,339,000 227,436 0.01%
LIBERTY LATIN AMERICA Ltd (COM CL C) LILAK 24,987,000 1,284,020 0.01%
VANGUARD INDEX FDS (S&P 500 ETF SHS) VOO 12,719,000 43,000 0.00%
SPDR S&P 500 ETF TR (TR UNIT) SPY 12,681,000 39,400 0.00%
UNITED PARCEL SERVICE INC (CL B) UPS 6,953,000 59,400 0.00%
Total Value As 2019-12-31: 242,050,717,000

Обзор 8 вечных портфелей

Портфель #1 — Гарри Брауна

  1. 25% — акции;
  2. 25% — крактосрочные облигации;
  3. 25% — долгосрочные облигации;
  4. 25% — золото;

Вариант неплохой, но содержит слишком много облигаций и золота. Доля акций в 1/4 капитала может проиграть простому копированию индекса на долгосроке.

Этот вариант показывает стабильный результат на протяжении очень долгого периода. Он больше подойдёт для людей уже старшего поколения, поскольку им важна низкая волатильность, чем возможность улучшить прибыльность.

На российском рынке есть даже готовый ETF на этот вариант инвестирования TRUR на российский рынок, TUSD на американский и TEUR на европейский.

Портфель #2 — Лежебока

На просторах интернета есть так называемый «портфель лежебоки». Напоминает первый вариант с незначительным отличием:

  1. 33,3% — акции;
  2. 33,3% — среднесрочные облигации;
  3. 33,3% — золото;

Можно сравнить эти два портфеля по доходности:

Фактически среднегодовая доходность за последние 10 лет в рублях составляет 10-12% годовых. Это не так уж и много, с учётом что рубль подешевел с 30 рублей до 77 рублей к доллару.

В этом портфеле слишком большая доля золота, что накладывает слишком сильную зависимость от этого актива. А оно довольно волатильно. Также ходят разные мнения касательно его дальнейшей стоимости.

Портфель #3 — Рэй Далио

Предлагает очень консервативный вариант:

  1. 30% — акции;
  2. 40% — долгосрочные облигации;
  3. 15% — среднесрочные облигации;
  4. 7.5% — золото;
  5. 7.5% — товары (commodities): нефть, металлы, пищевые товары;

Рэй составил уникальный портфель сбалансированный по рискам. Он назвал его всепогодным или всесезонным. Но в текущей ситуации 2020 г. доходность по облигациям стремится к нулю, поэтому такой вариант будет не самый лучший по прибыльности. Конечно, будущего никто не знает. Возможно, что лучше было иметь околонулевую доходность, чем сидеть в минусе по акциям.

Всепогодный/всесезонный портфель Рэя Далио;

Портфель #4 — Уоррен Баффет

Легендарный «оракул из Омахи» предлагает инвестировать в акции почти весь капитал.

  1. 90% – ETF на индекс S&P 500;
  2. 10% – краткосрочные государственные облигации США;

Для долгосрочного вложения этот вариант действительно оказывается самым прибыльным. Баффет держит часть денег своей компании Berkshire Hathaway в кэше, чтобы иметь возможность вложить деньги в какой-то бизнес. Периодически ему удаётся найти привлекательные компании.

Возможно, что для инвестора будет проще купить акции Berkshire Hathaway (тикер BRK.B). Они не платят дивидендов, зато всю прибыль реинвестируют в развитие компании. С 2010 г. акции немного проигрывают индексу S&P500, но это не делает их хуже. Всё же это консервативные вложения в надёжные компании.

Портфель #5 — Пол Мерриман

Модель портфеля Пола Мерримана предусматривает 100% акций с широкой диверсификацией по активам, что хорошо для долгосрочного инвестирования:

  1. 10% – ETF на индекс S&P 500;
  2. 10% – акции стоимости крупной капитализации США;
  3. 10% – акции малых компаний США;
  4. 10% – акции стоимости малой капитализации США;
  5. 10% – REITs (фонды недвижимости) США;
  6. 10% – зарубежные акции крупной капитализации;
  7. 10% – зарубежные акции стоимости крупной капитализации;
  8. 10% – зарубежные акции малой капитализации;
  9. 10% – зарубежные акции стоимости малой капитализации;
  10. 10% – акции развивающихся рынков;

Портфель #6 — Лиг Плюща

Простой консервативный портфель. Подойдёт для многих инвесторов:

  1. 35% – Акции США;
  2. 28% – Облигации США;
  3. 15% – Зарубежные акции;
  4. 11% – Товарные активы;
  5. 11% – Недвижимость;

В нём есть 11% недвижимости, небольшому инвестору эту часть можно заменить фондом REIT.

Портфель #7 — Кофейни

Ещё один вариант простого портфеля от Кофейни:

  1. 40% – инструменты с фиксированным доходом США;
  2. 10% – акции крупной капитализации США;
  3. 10% – акции стоимости крупной капитализации США;
  4. 10% – акции малой капитализации США;
  5. 10% – акции стоимости малой капитализации США;
  6. 10% – зарубежные акции;
  7. 10% – REITs (фонды недвижимости) США;

В данном варианте 40% — это доля облигаций с защитой от инфляции. На российском рынке представлено всего два ОФЗ с таким вариантом: ОФЗ-ИН 52001 и 52002.

Портфель #8 — Билла Бернстайна

Отличный вариант от Бернстайна:

  1. 25% – Облигации США;
  2. 25% – Европейские акций;
  3. 25% – Акций малой капитализации США;
  4. 25% – Акции S&P 500;

Этот вариант может посоревноваться с доходностью фондового индекса, при этом частично защищен от сильной волатильности за счёт включения 1/4 облигаций.

Сравнительный анализ 10 компаний из портфеля Баффета по фундаментальным коэффициентам

В таблице ниже проделал сравнительный анализ по коэффициентам между 10 ведущими компаниями портфеля Баффета. Коэффициенты были рассчитаны 5-и групп, каждая из которых отражает различные аспекты финансовой деятельности компании:

  1. Группа недооценненность на фондовом рынке (PE, PCF, PS, PEG, PB).
  2. Группа финансовой устойчивости (DE).
  3. Группа взаимодействие с акционерами и инвесторами (Дивиденды)
  4. Группа прибыльности бизнеса (ROA, ROE).
  5. Группа ликвидности и платежеспособности (Quick Ratio – коэффициент быстрой ликвидности, Current Ratio – коэффициент текущей ликвидности)
Коэффициенты AAPL BAC KO AXP WFC KHC MCO JPM USB DVA
Показатели недооцененности
P/E 26.97 11,52 21,12 16,73 11,52 21,2 34,1 12,48 10,88 14,51
P/CF 28.51 4,1 68,10 17,13 45,5 41,17 18,5 5
P/S 5.60 3,6 5,5 1,92 2,1 1,5 10,3 4,18 3,7 0,92
P/B 19,12 1,03 11,58 4,2 0,83 0,79 88,7 1,4 1,4 5,42
PEG 2.35 2,25 11,35 1,72 2,02 4,4 2,5 6,2 1,44
Показатели финансовой устойчивости
D/E 1,4 2,78 6,3 1,47 0,64 11,6 1,2 1,15 4,41
Взаимодействие с акционерами и инвесторами
Дивиденды 0,95% 2,55% 3,35% 1,5% 6,25% 4,8% 0,81% 3,2% 3,9%
Коэффициенты рентабельности
ROA 17% 0,9% 11,2% 2,8% 0,6% 1,9% 15% 1% 1,2% 5%
ROE 64% 9,3% 54,1% 24,2% 10,3% 3,7% 304% 12,1% 13% 34%
Коэффициенты ликвидности
Quick Ratio 1,5 0,8 1,1 1,7 1,8
Current Ratio 1,5 0,9 1,5 1,7 1,8

Можно увидеть, что каждая компания имеет какие-либо преимущества, по одному или нескольким мультипликаторам. Необходимо также заметить, что все компании имеют «экономический ров», они имеют свои уникальные особенности, которые позволяют им отстроиться от конкурентов и получать сверхприбыль и занимать существенную долю рынка.

Максимально недооцененными по P/E, P/S, P/CF можно считать компании BAC, WHC, JPM, USB, DVA (PE <15).

Максимально переоценёнными компаниями можно считать: AAPL, KO, MCO по коэффициент P/B. Их стоимость на фондовом рынке в десятки раз больше, чем стоимость их чистых активов. Так у Moody’s переоценка в 88 раз. Такие большие значения возникают от влияния силы бренда.

Многие компании имеют большие «финансовые рычаги» (D/E) – несмотря на нарушение рекомендуемых значений, они могут себе это позволить из-за своего лидирующего положения, что снижает затраты на заемный капитал.

Самые максимальные дивидендные выплаты у WFC (6,2%).

Результативность деятельности всех компаний эффективная (ROA>0, ROE>0).

Показатели ликвидности все находятся в норме.

Выводы

У. Баффет формирует свой инвестиционный портфель на основе компаний лидеров, имеющих явные преимущества, которые создают недосягаемость для конкурентов. Это напрямую влияет на долгосрочную устойчивость и привлекательность для инвесторов. Многие компании из портфеля Баффета, имеют большую капитализацию и популярны также у других фондов.

Все компании из имеют высокую финансовую устойчивость как в текущий момент, так и за последние 10 лет.

Фундаментальные показатели инвестиционной привлекательности для всех компаний находятся в норме или имеют аномально большие значения, как например, рентабельность 304%. Компании сильно за кредитованы, но это позволяет удерживать лидирующие позиции в своих отраслях. Почти все компании переоценены рынком, поэтому вложение в эти активы подразумевает их удержание на долгосрочный период. Горизонт инвестирования в такой портфель 3-5 лет.

Доходность портфеля близка к индексу S&P 500.

Истрия успеха Баффетта

История успеха Уоррена началась, когда он основал фирму Buffett Partnership Ltd. в своем родном городе Омаха. Используя методы, которым он научился у Бенджамина Грэма, когда получал образование, мужчина преуспел в выявлении недооцененных компаний и стал миллионером. Одним из таких компаний стало предприятие Berkshire Hathaway, которое специализировалось на производстве текстиля. В шестидесятом году Баффет начал скупать акции фирмы, а через пять лет полностью перенял на себя управление.

Несмотря на успех Buffett Partnership, его основатель распустил компанию в шестьдесят девятом году, чтобы полностью сосредоточиться на развитии Berkshire Hathaway. Он свернул все текстильное производственное подразделение, вместо этого расширив фирму путем покупки активов The Washington Post, GEICO и Exxon. Необыкновенно успешный «Оракул из Омахи» даже сумел привлечь, казалось бы, скудные инвестиции в золото, в первую очередь благодаря покупке скандально-измученных Salomon Brothers в восемьдесят седьмом году.

После значительных инвестиций Berkshire Hathaway в Coca-Cola Баффет стал директором компании с тысяча девятьсот восемьдесят девятого по две тысячи шестой год. Он также занимал должность директора Citigroup Global Markets Holdings, Graham Holdings Company и The Gillette Company.

Оцените статью
Рейтинг автора
5
Материал подготовил
Андрей Измаилов
Наш эксперт
Написано статей
116
Добавить комментарий