Оценка бизнеса методами затратного подхода

Метод ликвидационной стоимости

Метод ликвидационной стоимости основан на рыночных ценах, но не с точки зрения покупки активов, а с точки зрения быстрой продажи. Оценивает нижний уровень стоимости предприятия. Для расчета ликвидационной стоимости предприятия определяют и суммируют ликвидационную стоимость накопленных активов (срочная продажа), вычитая из полученной суммы балансовую стоимость подлежащих срочному погашению обязательств и затраты на ликвидацию.

Ликвидационная стоимость определяется как разница между доходами от ликвидации предприятия, полученными в результате раздельной распродажи его активов, и расходами на ликвидацию.

Метод накопления активов предприятия

Метод накопления активов предполагает оценку рыночной стоимости предприятия по рыночной стоимости его имущества, очищенной от стоимости задолженности предприятия. При этом в расчете участвуют не только активы, отраженные на балансе предприятия, но и прочие виды имеющих стоимостную оценку активов, находящиеся в ее собственности либо распоряжении. Этим метод накопления активов отличается от метода чистых активов, учитывающего только балансовые активы. Метод применяется для расчета рыночной стоимости действующих предприятий (стоимости бизнеса), когда:

  • отсутствуют ретроспективные данные о производственно-хозяйственной деятельности (например, недавно созданное предприятие);
  • благополучие предприятия в значительной степени зависит от заключаемых им контрактов (или у фирмы отсутствуют постоянные заказчики-клиенты);
  • значительную часть активов предприятия составляют финансовые активы (деньги, ценные бумаги и др.);
  • возможна и необходима оценка холдинговых или инвестиционных компаний (которые сами не создают массу чистого дохода).

1.4 Оценка недвижимого имущества предприятия по обоснованной рыночной стоимости.

Оценка недвижимого имущества предприятия может быть дана с применением трех подходов: доходного, сравнительного (рыночного) и затратного.

1.4.1.Применение доходного подхода

Доходный подход при оценке объектов недвижимости включает два ме­тода:

• метод капитализации доходов;

• метод дисконтированных денежных потоков.

Капитализация дохода представляет собой совокупность методов и приемов, позволяющая оценивать стоимость объекта на основе его потенциальной возможности приносить доход. Метод капитализации доходов используется при оценке недвижимос­ти, приносящей доход владельцу. Доходы от владения недвижимостью мо­гут, например, представлять собой текущие и будущие поступления от сда­чи ее в аренду, доходы от возможного прироста стоимости недвижимости при ее продаже в будущем. Результат по данному методу состоит как из стоимости зданий, сооружений, так и из стоимости земельного участка.

В качестве показателя, описывающего будущие доходы, выбирается чистый операционный доход. Он представляет собой рассчитанную устойчивую величину ожидаемого годового чистого дохода, полученного от оцениваемого имущества после вычета всех операционных расходов и резервов, но до обслуживания долга по ипотечному кредитованию, если таковое имеет место, и учета амортизационных отчислений. Чистый операционный доход базируется на предположении, что имущество будет сдано в аренду на условиях рыночной арендной платы, а также на том, что этот доход прогнозируется для одного наиболее характерного года.

Стоимость недвижимости рассчитывается по формуле:

С = ЧОД / Коэффициент капитализации,

Где С – текущая стоимость объекта недвижимости;

ЧОД – чистый операционный доход;

СК – ставка капитализации.

Расчет чистого операционного дохода начинается с расчета потенциального валового дохода (ПВД), представляющего собой ожидаемую суммарную величину рыночной арендной платы. И других доходов последнего до даты оценки года. Расчет ПВД требует от оценщика знания рынка аренды, к которому относится оцениваемое имущество. Как правило, величина арендной ставки зависит от местоположения объекта, его физического состояния, наличия коммуникаций, срока аренды и т.д.

Потенциальный валовой доход — доход, который можно получить от недвижимости при 100%-ном использовании без учета всех потерь и расходов. ПВД зависит от площади оцениваемого объекта и установленной арендной ставки и рассчитывается по формуле:

ПВД =П * Са, где

П — площадь, сдаваемая в аренду,

Са — арендная ставка за 1 квадратный метр.

То есть ПВД оцениваетсяна основе анализа текущих ставок и тарифов, существующих на рынке недвижимости для сравнимых объектов. Оценщик должен проводить сравнение оцениваемого имущества с другими аналогичными, сдаваемыми в аренду объектами собственности и делать поправки на различия между ними. Если объекты сходны за исключением одного или нескольких существенных компонентов, то поправки (корректировки) можно рассчитывать на основе рыночных данных. Когда же величину поправки нельзя подтвердить рыночными данными, оценщик определяет ее экспертным путем.

Однако, полученный расчетным путем ПВД может быть изменен из-за вакансий (недозагруженности) объекта собственности, недосбора арендной платы. То есть оцениваются предполагаемые потери от недоиспользова­ния объекта недвижимости и потери при сборе платежей. Уменьшение ПВД на величину потерь дает величину действительного валового дохода (ДВД), который определяется по формуле:

ДВД = ПВД — Потери.

Для получения ЧОД проводится анализ расходов. Расходы владельца представляют собой текущие расходы, связанные с владением и эксплуатацией объекта недвижимости. Периодические расходы для обеспечения нормального функционирования объекта и воспроизводства дохода называ­ются операционными (эксплуатационные) расходы.

Затратный метод

Применяется, когда невозможно использовать предыдущие методы (п. 3 ст. 105.7 и п. 2 ст. 105.10 НК РФ).

Суть метода — сравнение валовой рентабельности затрат, полученной продавцом в контролируемой сделке, с рыночным интервалом валовой рентабельности затрат.

Иными словами, если валовая рентабельность затрат продавца по сделке соответствует рынку, то на каждый рубль расходов он получает примерно такую же прибыль, как и другие сопоставимые организации. А значит, его цена существенно не отличается от рыночного уровня.

При этом отклонение валовой рентабельности затрат от рыночного уровня будет свидетельствовать о нерыночном уровне цены по контролируемой сделке.

Примеры контролируемых сделок, по которым может применяться затратный метод (п. 2 ст. 105.11 НК РФ):

  • при выполнении работ (оказании услуг) лицам, взаимозависимым с продавцом;
  • Исключение: при выполнении работ (оказании услуг) используются нематериальные активы, оказывающие существенное влияние на уровень рентабельности затрат продавца;
  • при оказании услуг (управление денежными средствами, исполнение функций единоличного исполнительного органа организации);
  • при продаже сырья или полуфабрикатов лицам, являющимся взаимозависимыми с продавцом.

7.1. Что нужно сделать для сопоставления трансфертной цены с рыночной

Определите валовую рентабельность затрат продавца по контролируемой сделке.

Схема 13

При расчете используйте данные бухучета по анализируемой сделке, а не данные всей отчетности.

Несмотря на то, что п. 1 ст. 105.11 НК РФ это прямо не предусмотрено, это следует из логики и практики применения данного метода.

Схема 14

Рассчитайте показатели валовой рентабельности затрат, используя информацию:

  • а) не менее чем по четырем сопоставимым сделкам продавца с лицами, не являющимися взаимозависимыми с ним.

    На это указано в п. 3 ст. 105.8 НК РФ, Письмах Минфина России от 23.06.2015 N 03-01-18/36188, 19.10.2016 N 03-12-11/1/60841.

    При расчете нужно учитывать следующее:

    • используется информация о сделках, имеющаяся по состоянию на момент совершения контролируемой сделки (п. 7 ст. 105.8 НК РФ);
    • при отсутствии четырех сделок можно использовать информацию по меньшему их количеству (п. 3 ст. 105.8 НК РФ);
  • б) или не менее чем по четырем сопоставимым организациям (п. 3 ст. 105.8 НК РФ).

    При расчете нужно учитывать следующее:

    • используются данные бухгалтерской отчетности организаций за три календарных года, предшествовавших календарному году, в котором была совершена сделка (п. 7 ст. 105.8 НК РФ);
    • при отсутствии четырех таких организаций можно использовать информацию по меньшему их количеству (п. 3 ст. 105.8 НК РФ).

Сложность применения данного способа состоит в том, что по отобранным организациям требуется сопоставимость данных их бухгалтерской отчетности (п. 8 ст. 105.7 НК РФ). Но расчет валовой рентабельности затрат даже по потенциально сопоставимым организациям может быть некорректным из-за различного набора осуществляемых ими видов деятельности, а также различных подходов к формированию, например, показателя себестоимости у каждой из них.

Чтобы минимизировать такие различия, необходимо:

  • отбирать компании, осуществляющие одинаковые виды деятельности;
  • анализировать дополнительную информацию, представляемую данными компаниями к своей отчетности.

Постройте выборку из рассчитанных показателей валовой рентабельности затрат и определите ее минимальные и максимальные значения.

Действия полностью будут повторять приведенный выше алгоритм.

Проведите анализ полученных результатов и необходимые корректировки (п. п. 3 — 4 ст. 105.11 НК РФ):

  • если валовая рентабельность затрат по сделке находится в пределах определенного интервала, то цена, по которой такой товар был реализован по контролируемой сделке, признается рыночной;
  • если валовая рентабельность затрат по сделке меньше минимального значения определенного интервала, то цена по контролируемой сделке равна себестоимости реализованных товаров (работ, услуг) и минимальному значению интервала рентабельности (см. схему 15);
  • если валовая рентабельность затрат по сделке превышает максимальное значение определенного интервала, то цена по контролируемой сделке равна себестоимости реализованных товаров (работ, услуг) и максимальному значению интервала рентабельности.

Однако минимальное и максимальное значения интервала не учитываются, если их применение повлечет занижение сумм налога, подлежащего уплате в бюджет, или увеличение суммы убытка (п. 6 ст. 105.11 НК РФ).

Схема 15. Пример расчета цены по контролируемой сделке, если ВРЗ меньше рыночного интервала

Основные принципы отбора предприятий аналогов при оценке с использованием сравнительного подхода.

Сравнительный
подход основан на использовании двух
типов информации:
рыночная (ценовая) и фин. информация.

Рыночная
информация
предоставляется фондовым рынком и
зависит от уровня его развития. Это
данные о сделках купли – продажи акций
или предприятий, аналогичных оцениваемому.

Финансовая
информация
– бух. отчетность и дополнительная
информация за предшествующие 3-5 лет,
может быть получена оценщиком из
публикаций в периодических изданиях,
на основании письменного запроса, либо
в ходе собеседования на предприятии.

Основной
принцип отбора предприятий-аналогов
в качестве аналогов отбираются только
те предприятия, в отношении которых
оказалось возможным получить необходимую
информацию.

Самым
главным критерием отбора является
отраслевое сходство.

Этапы
отбора предприятий:

1)
Определение «круга подозреваемых».
Критерии отбора: отраслевое сходство,
сходство производимой продукции,
ассортимент, объем производства.

2)
Составление поиска кандидатов. Сбор
дополнительной информации непосредственно
на предприятии. Список сокращается
из-за отказа в предоставлении информации,
плохого качества и недостоверности
информации.

3)
Составление окончательного списка
предприятий-аналогов. Основан на
тщательном анализе собранной информации.
Критерии ужесточаются, учитываются
диверсифицированность продукции, доля
рынка, характер конкуренции и т.д.

Справочная информация

ДокументыЗаконыИзвещенияУтверждения документовДоговораЗапросы предложенийТехнические заданияПланы развитияДокументоведениеАналитикаМероприятияКонкурсыИтогиАдминистрации городовПриказыКонтрактыВыполнение работПротоколы рассмотрения заявокАукционыПроектыПротоколыБюджетные организацииМуниципалитетыРайоныОбразованияПрограммыОтчетыпо упоминаниямДокументная базаЦенные бумагиПоложенияФинансовые документыПостановленияРубрикатор по темамФинансыгорода Российской Федерациирегионыпо точным датамРегламентыТерминыНаучная терминологияФинансоваяЭкономическаяВремяДаты2015 год2016 годДокументы в финансовой сферев инвестиционной

О разных способах оценивания

Определять эффективность того или иного подхода к определению реальной стоимости изучаемого коммерческого предприятия можно по нескольким направлениям:

  • по тому, для каких целей необходимы данные оценки (для модернизации, для продажи или определения уровня рентабельности производства);
  • по тому, какие аспекты освещены в оценке (положение на профильном рынке, перспективы освоения новых направлений либо исключительно оценка внутренних возможностей);
  • по применению результатов в дальнейших маркетинговых акциях предприятия.

Если говорить о затратном способе к определению стоимости предприятия, то он наилучшим образом подходит, если оценка производится для внутренних нужд, для определения текущего уровня рентабельности производства, без дальнейшего использования данных при разработке инвестиционных проектов.

Ведь не зря банки, государственные финансовые структуры и иностранные инвесторы перед тем, как согласиться финансировать коммерческую инициативу, требуют от предприятия предоставить данные по оценке, проведенной с применением затратного подхода.

Методики сравнительного подхода оценки бизнеса

Сравнительный подход включает в себя три основных методики оценки – методы рынка капитала, сделок и отраслевых коэффициентов.

  1. Метод рынка капитала в оценке бизнеса основывается на ценах, которые формируются на открытых фондовых площадках. Проще говоря, это цены на акции компаний, схожей с оцениваемой, которые формируются на фондовых биржах. В России наиболее популярные площадки – ММВБ и РТС. В мире же самыми крупными являются: Нью-йоркская фондовая биржа, NASDAQ, группа лондонских фондовых бирж, Шанхайская фондовая биржа, группа японских фондовых бирж и т. п.

Точкой расчета в данном методе служит цена 1 акции, после проведения ряда корректировок которой, возможно использовать для определения стоимости оцениваемого бизнеса.

  1. Метод сделок в оценке бизнеса — вариант методики капитала рынка, который основывается на анализе сделок (по сопоставимым компаниям), заключенных в недавнем прошлом.  Данный метод обычно используется при отсутствии информации на фондовых биржах.
  2. Метод отраслевых коэффициентов в оценке бизнеса – в основе лежат статистические данные о ценах сделок по купле-продаже компаний одной отрасли. Метод отраслевых коэффициентов при оценке бизнеса еще не получил широкое распространенности в нашей стране, так как рынок по купле-продаже долей в компаниях не столько развит и прозрачен и, как следствие, недостаточно статистических данных для анализа.

Методы сравнительного подхода к оценке стоимости бизнеса основаны на анализе цен сделок с акциями или долями аналогичных компаний. Особенностью сравнительного подхода к оценке бизнеса является его рыночная составляющая. Основа – фактические данные о ценах по купле-продаже предприятий. В условиях же отсутствия сделок и соответствующей информации возможность применение подхода ограничена.

Этапы по реализации сравнительного подхода

1. При применении сравнительного подхода к оценке бизнеса методом сделок используются 2 источника информации:

  • о ценах акций на фондовых биржах и вне их;
  • данные финансовых и бухгалтерских отчетов.

Первый тип данных – цены сделок по ценным бумагам аналогичных компаний. Актуальность и объективность информации зависит от степени развитости фондового рынка.

Второй тип – данные бухгалтерских и финансовых отчетов, которые позволяют сравнить компании и сделать поправку специфику их деятельности.

2. Подбор схожих предприятий производится по основным показателям деятельности компании. Подобный подбор происходит и при оценке стоимости бизнеса методом отраслевых коэффициентов. Критерии определяются экспертом оценочной компании, отраслевой принадлежностью с учетом сложившейся практики оценки. Базовые критерии:

  • сходство по сфере деятельности;
  • масштаб предприятия;
  • возможность дальнейшего развития;
  • вероятность финансового краха;
  • уровень управления.

3. Получив и проанализировав вышеописанные данные, выполняется сравнительный анализ оцениваемого предприятия с выбранными аналогами для определения наиболее подходящей компании в качестве аналога.

4. Производится выбор мультипликаторов, выражающих соответствие между стоимостью акции/доли и финансовым состоянием предприятия. В стандартной практике оценки используют следующие мультипликаторы:

  • цена/чистая прибыль;
  • цена/выручка;
  • цена/стоимость имущества предприятия;
  • цена/EBITDA;
  • цена/EBIT;
  • цена/производственные мощности.

Рассматриваемый подход к определению стоимости компании дает довольно высокую точность расчетов. Однако его применимость ограничивается сложностью расчетов и подбором предприятий для сравнения и независимой оценки бизнеса.

Измерение доходов

Прогнозируемые доходы бизнеса могут учитываться в виде:

  • бухгалтерских прибылей (убытков)
  • денежных потоков

Доходы, выраженные в показателях денежных потоков, позволяют точнее спрогнозировать будущие доходы и оценить стоимость предприятия. Такое измерение называется финансовым или инвестиционным — в отличие от бухгалтерского.

Одна из главных причин предпочтения финансового измерения доходов это существенные искажения бухгалтерского расчета прибылей вследствие возможности производить ускоренную и замедленную амортизацию основных фондов, учитывать стоимость покупных ресурсов в себестоимости продукции методами LIFO и FIFO.

2.2.3. Метод отраслевых коэффициентов

Метод отраслевых
коэффициентов называют также методом
отраслевых соотношений или правилом
«золотого сечения». Этот метод предполагает
наличие отраслевых, достаточно стабильных,
мультипликаторов. В условиях развитой
экономики данные о специальных
соотношениях для различных отраслей
аккумулируются в торговых ассоциациях,
непосредственно у владельцев предприятий,
они регулярно публикуются в специальных
изданиях.

Суть метода
отраслевых коэффициентов
заключается в том, что на основе анализа
практики продаж бизнеса в той или иной
отрасли выводится определенная
зависимость между ценой продажи и
определенными финансовыми параметрами.
Этот метод в основном используется для
оценки малых предприятий и носит
вспомогательный характер. В результате
статистического обобщения опыта западных
оценочных фирм (в отечественной практике
такой опыт практически отсутствует)
были разработаны довольно простые
формулы определения стоимости оцениваемого
предприятия.

Например,
ориентировочная стоимость объектов
оценки составляет:

  • в машиностроении
    – 1,5-2,5-кратную величину от сумм чистого
    дохода и производственных запасов;

  • автозаправочные
    станции – 1,2-2,0-кратную величину от
    месячной выручки;

  • в розничной
    торговле – 0,75-1,5-кратную величину от
    суммы чистого дохода, оборудования и
    запасов;

  • рестораны, кафе
    и пр. – 0,25-0,5-кратную величину от годовой
    валовой выручки;

  • туристические
    фирмы – 0,004-0,1-кратную величину от
    годовой валовой выручки;

  • рекламные агентства
    – 0,7-кратную величину от годовой выручки;

  • бухгалтерские и
    аудиторские фирмы – 0,5-кратную величину
    от годовой выручки.

В целом для этого
метода существует «золотое правило»
оценки: покупатель никогда не заплатит
за предприятие больше 4-кратной величины
среднегодовой прибыли до налогообложения.

Проблема применения
данного метода заключается в отсутствии
надежной статистики в российских
условиях. Только сейчас в нашей стране
начал наблюдаться процесс активизации
купли-продажи готовых малых бизнесов
в различных отраслях.

!

Информация для
обсуждения

Особенность применения сравнительного
подхода в России: при купле-продаже фирм
покупателю поступает минимум информации
о сделке. Соответственно, даже если
известна стоимость проданной
компании–аналога, нельзя сказать, какие
конкретно факторы ее сформировали, не
было ли при этом каких-либо «подводных
течений» и взаимных обязательств
продавца и покупателя, скрытых от
посторонних глаз. Пока в России не
сформируется полноценный рынок
покупки-продажи компаний, данный подход
будет оставаться наиболее недостоверным.
По поводу сопоставимости информации
для оценки российской и иностранной
компании оценщики говорят, что количество
работников, занятых на иностранной
компании – аналоге российской фирмы
по объемам продаж, может различаться
на порядок (на Западе — полтора–три
десятка рабочих, у нас — до полутысячи).
Использование данных по аналогичным
компаниям на зарубежных рынках нуждается
в тщательной корректировке применительно
к российским условиям, которая учитывает
не только поправку на страновой риск,
но и соотношение емкости рынков,
покупательную способность населения,
потенциал страны, региона.

Метод ликвидационной стоимости

Ликвидационная стоимость представляет собой стоимость, которую собственник предприятия может получить при ликвидации предприятия и раздельной продаже его активов.

Работы по оценке осуществляются в несколько этапов:

  1. Берется последний балансовый отчет.
  2. Разрабатывается календарный график ликвидации активов, так как продажа различных видов активов предприятия требует различных временных периодов.
  3. Определяется валовая выручка от ликвидации активов.
  4. Оценочная стоимость активов уменьшается на величину прямых затрат. К прямым затратам, связанным с ликвидацией предприятия, относятся комиссионные оценочным и юридическим фирмам, налоги и сборы, которые платятся при продаже с учетом календарного графика ликвидации на дату оценки по ставке дисконта, предполагающей связанный с этой продажей риск.
  5. Ликвидационная стоимость активов уменьшается на расходы, связанные с владением активами до их продажи, включая затраты на сохранение запасов готовой продукции и незавершенного производства, оборудования, машин, механизмов, объектов недвижимости, а также управленческие расходы по поддержанию работы предприятия вплоть до его ликвидации.
  6. Прибавляется (или вычитается) операционная прибыль (убытки) ликвидационного периода.
  7. Вычитаются преимущественные права на выходные пособия и выплаты работникам предприятия, требования кредиторов по обязательствам, обеспеченным залогом имущества ликвидируемого предприятия, задолженность по обязательным платежам в бюджет и во внебюджетные фонды, расчеты с другими кредиторами.

С.Кузнецов

Консультант

МКПЦН по вопросам управления

Еще найдено про оценка

  1. Новые правила оценки нематериальных активов в российском учете и их соотношение с требованиями МСФО Новые правила оценки нематериальных активов в российском учете и их соотношение с требованиями МСФО Эмилия Сергеевна Дружиловская
  2. Оценка премии за специфические риски компании при определении требуемой доходности на собственный капитал Оценка премии за специфические риски компании при определении требуемой доходности на собственный капитал Антонина Андреевна
  3. Методы оценки стоимости нематериальных активов Методы оценки стоимости нематериальных активов Е М Петрикова доктор экономических наук профессор кафедры финансов и цен
  4. Оценка капитализируемой стоимости бизнес-процессов в анализе сделки по объединению бизнеса Оценка капитализируемой стоимости бизнес-процессов в анализе сделки по объединению бизнеса Виктор Сергеевич Плотников а Олеся
  5. Методология оценки нематериальных активов Методология оценки нематериальных активов Дорофеев Александр Юрьевич ФГБОУ ВО Московский Государственный Университет технологий и управления им
  6. Анализ методик оценки кредитоспособности малого бизнеса в российской и зарубежной практике Анализ методик оценки кредитоспособности малого бизнеса в российской и зарубежной практике Кемаева С А кандидат экономических наук
  7. Подходы к оценке инвестиционной привлекательности организации: сравнительный анализ Подходы к оценке инвестиционной привлекательности организации сравнительный анализ Е А Мелай А В Сергеева Известия Тульского государственного
  8. Актуализация методов оценки стоимости копании в концепции стоимостного управления Актуализация методов оценки стоимости копании в концепции стоимостного управления Сафиуллин А Р доктор экономических наук профессор кафедры
  9. Специфика оценки дебиторской и кредиторской задолженностей предприятия Специфика оценки дебиторской и кредиторской задолженностей предприятия Тимур Раисович Валинуров 3 Татьяна Владимировна Трофимова b Ответственный
  10. Методический подход к учету влияния внешних факторов на стоимость объекта незавершенного строительства Практика показывает что традиционный подход к оценке объектов незавершенного строительства по учетной стоимости стоимости затрат не отражает интересов участников современного рынка
  11. Анализ существующих методов оценки инвестиционной активности предприятия Анализ существующих методов оценки инвестиционной активности предприятия В Г Плужников старший преподаватель кафедры предпринимательства и менеджмента B H
  12. Влияние жизненного цикла бизнеса на оценку его стоимости Влияние жизненного цикла бизнеса на оценку его стоимости Е В Горюнов кандидат технических наук доцент кафедры антикризисного управления Нижегородский государственный
  13. Оценка дефолта заемщика Оценка дефолта заемщика Валентина Вячеславовна Софронова кандидат экономических наук доцент кафедры банковского дела Нижегородский филиал
  14. Классификация формализованных методов оценки налогового потенциала Классификация формализованных методов оценки налогового потенциала Попова Г Л кандидат экономических наук доцент кафедры экономического анализа и качества
  15. Сравнительный анализ различных подходов к оценке финансовой устойчивости высокотехнологичных компаний Сравнительный анализ различных подходов к оценке финансовой устойчивости высокотехнологичных компаний Камиль Нарзаватович Мингалиев а Валерия Андреевна Синицына b a доктор
  16. Анализ интегральной динамики финансово-хозяйственной деятельности с использованием рейтинговой оценки Анализ интегральной динамики финансово-хозяйственной деятельности с использованием рейтинговой оценки И А Слободняк заведующий кафедрой Бухгалтерский учет и аудит Байкальского государственного университета экономики и
  17. Методы оценки стоимости компании в сделках М&А на примере поглощения ОАО «КОНЦЕРН «КАЛИНА» Методы оценки стоимости компании в сделках М&А на примере поглощения ОАО КОНЦЕРН КАЛИНА Назарова Варвара Вадимовна
  18. Риски инновационных проектов и методы их оценки Риски инновационных проектов и методы их оценки Д В Горбунов кандидат экономических наук заведующий кафедрой Инновационного менеджмента Самарский государственный аэрокосмический университет
  19. Оценка акций и стоимости коммерческих организаций на основе новой модели финансовой отчетности Оценка акций и стоимости коммерческих организаций на основе новой модели финансовой отчетности А И ШИГАЕВ
  20. Как определить ценность нематериального Inc Наталья Винникова ассистент отдела оценки бизнеса American Appraisal AAR Inc Классификация и особенности НМД Для промышленных предприятий организаций сферы

Бизнес и финансы

БанкиБогатство и благосостояниеКоррупция(Преступность)МаркетингМенеджментИнвестицииЦенные бумагиУправлениеОткрытые акционерные обществаПроектыДокументыЦенные бумаги — контрольЦенные бумаги — оценкиОблигацииДолгиВалютаНедвижимость(Аренда)ПрофессииРаботаТорговляУслугиФинансыСтрахованиеБюджетФинансовые услугиКредитыКомпанииГосударственные предприятияЭкономикаМакроэкономикаМикроэкономикаНалогиАудитМеталлургияНефтьСельское хозяйствоЭнергетикаАрхитектураИнтерьерПолы и перекрытияПроцесс строительстваСтроительные материалыТеплоизоляцияЭкстерьерОрганизация и управление производством

Оцените статью
Рейтинг автора
5
Материал подготовил
Андрей Измаилов
Наш эксперт
Написано статей
116
Добавить комментарий