Миф о «деньгах налогоплательщиков» на содержание государства разоблачен

Современная ситуация [ править | править код ]

Согласно данным Банка Англии, в декабре 2013 года примерно 97 % денежной массы в экономике составляли банковские депозиты, большей частью, созданные самими частными банками как результат кредитования .

Также существенным является тот факт, что увеличение денежной массы в интересах развития экономики, как правило, возможно лишь путём увеличения долгов экономических субъектов перед банками [ источник не указан 1466 дней ] . При этом рост денежной массы (и долгов) в современной экономике опережает рост ВВП (см. Turner, 2014). В то же время опережающий по отношению к ВВП рост долгов толкает к финансовому кризису.

В связи с этим некоторые экономисты предлагают увеличить нормы резервирования по текущим счетам до 100 %. Впервые эта идея была высказана Фредериком Содди в 1920-х годах, позже с аналогичными предложениями выступали Ирвинг Фишер и Генри Саймонс. Различные варианты такого рода реформы предлагались также Милтоном Фридманом (1960), Джеймсом Тобином (1987), Джоном Кэем (2009) и Лоуренсом Котликофф (2010). По их мнению, это лишит банки возможности создавать новые деньги в форме займов, передаст денежную эмиссию исключительно государству. Экономисты МВФ в 2012 году моделировали предложения Фишера и пришли к выводу об «уверенном подтверждении» заявленных преимуществ предлагаемой им системы. Дальнейшим развитием предложений Фишера (главным образом, связанным со спецификой денежного обращения в электронной форме) является работа Джозефа Хубера и Джеймса Робертса «Creating New Money» (2000). В Великобритании создана НГО Positive Money , она ведет кампанию за лишение банков права на эмиссию и создание «суверенных денег».

Сначала рассмотрим вообще что такое «эмитент».Эмитент-это любое юридическое лицо, представляющее государственную власть, от имени которого выпускается денежные знаки.По законодательству Российской Федерации,эмитентом является Министерство Финансов.Выпуск банкнот возлагается на Центральный Банк России.Центральный Банк России так же осуществляет контроль за оборотом денежной массы,исходя из необходимости деньги постоянно выпускаются и изымаются из оборота.Эмиссию безналичных денег могут осуществлять и коммерческие банки,однако эти действия так же находятся под контролем Центрального Банка России.

Эмитентом является организация (юридическое лицо, орган исполнительной власти), которая имеет право на выпуск денежных средств, акций. В Российской Федерации таким правом на выпуск российской валюты (наличных денежных средств) обладает только Центральный банк РФ, значит он и является эминентом валюты РФ.

Эмитентом является организация (юридическое лицо, орган исполнительной власти), которая имеет право на выпуск денежных средств, акций.

В Российской Федерации таким правом на выпуск российской валюты (наличных денежных средств) обладает только Центральный банк РФ, значит он и является эминентом валюты РФ.

Эмитентом российской валюты(рубля), на данный момент является Центральный банк Российской Федерации. По крайней мере он следит за всеми деньгами в России и только ему дозволено выпускать в обращение и изымать из оборота финансы, которыми все пользуются. Больше в России пока такими правами не обладает никто.

Налично-денежная эмиссия

Так как номинальная стоимость денежных средств на современном этапе развития в несколько раз выше затрат на их производство, их выпуск дает возможность получать так называемый сеньораж, т.е. некоторую величину эмиссионного дохода.

Эмиссионный доход равен разнице между номинальной стоимостью денежного билета и издержками, связанными с его производством и выпуском в обращение.

Таким образом, эмиссионный доход от выпуска денежных средств тем выше, чем крупнее их номиналы. Такой доход может быть рассчитан как отношение прироста денежной базы к ВВП страны или к доходам государственного бюджета.

Замечание 1

Стоит отметить, что эмиссионный доход в полном объеме в обязательном порядке перечисляется в доход государства.

Объем денежных средств в обращении растет (то есть осуществляется эмиссия банкнот) только в случае роста величины чистых внутренних и иностранных активов ЦБ.

Величина чистых внутренних активов ЦБ равна разнице между величиной выданных им кредитов и займов коммерческим банковским структурам и правительству страны и величиной финансовых ресурсов коммерческих банковских структур и правительства, которые находятся на хранении на корреспондентских счетах в ЦБ. Таким образом, если при выдаче ЦБ кредитов и займов коммерческим банковским структурам и правительству государства в этот же момент времени на аналогичную величину возрастет и объем их финансовых ресурсов на корреспондентских счетах в ЦБ, то прогнозируемого роста по статье баланса «Банкноты в обращении» за счет данных источников не произойдет.

Чистые иностранные активы (ЧИА) ЦБ представляют собой некоторую величину сальдо приобретения/реализации иностранной валюты. Таким образом, ЧИА ЦБ равны величине финансовых ресурсов в национальной валюте, которые привлекались ЦБ на для приобретения иностранной валюты за вычетом величины дохода, который им в ходе осуществления операций по реализации иностранной валюты.

Приобретение ЦБ государства иностранной валюты за счет эмиссии наличных денежных средств в действительности является весьма распространенным явлением. Стоит отметить, что ЧИА ЦБ крайне необходимы для реализации международных расчетов и платежей государства, так же их можно назвать резервами, используемые ЦБ для поддержания устойчивости уровня покупательной способности и валютного паритета.

Таким образом, в качестве каналов эмиссии наличных денежных средств выступают активные операции ЦБ. Непосредственно эмиссия наличных денежных средств происходит в ходе роста величины пассивов баланса ЦБ, следовательно, обеспечением эмиссии денежных знаком можно назвать активы ЦБ.

Таким образом, на сегодняшний день эмиссию денежных знаков можно назвать фидуциарной (то есть не обеспеченной золотым резервов), таким образом, можно сделать вывод, что их обращение базируется на доверии населения страны к действующему эмитенту.

Механизм денежной эмиссии на современном этапе развития обусловливает кредитный характер обеспечения денежных знаков. Когда эмиссия реализуется в ходе кредитования коммерческих банковских структур, в качестве ее обеспечения выступают обязательства финансовых учреждений; в случае, когда эмиссия происходит в ходе кредитования правительства государства, в качестве ее обеспечения выступают обязательства правительства (государственные ценные бумаги); в случае когда эмиссия реализуется при осуществлении валютных операций, в качестве ее обеспечения выступает иностранная валюта, которую в общем смысле можно рассматривать как обязательства иностранных государств.

Обеспечение налично-денежной эмиссии напрямую оказывает влияние на устойчивость национальной денежной единицы, в связи с чем в большинстве государств нормы и методы обеспечения устанавливаются исключительно в законодательном порядке. Стоит отметить, что в любом государстве существует своя специфика, но, как правило, в качестве обеспечения разрешено использовать только абсолютно надежные обязательства, носящие краткосрочный характер. Эмиссия наличных финансовых ресурсов реализуется ЦБ для обеспечения удовлетворения потребностей частных и юридических лиц в дополнительных средствах обращения и платежа. В случае, когда на депозитных счетах коммерческих банковских структур растет объем безналичных денежных средств вследствие цикла экономического развития, темпов роста инфляции или мультипликации депозитов, соответственно увеличивается и потребность их клиентов в наличных денежных средствах.

Замечание 2

Стоит отметить, что кроме выдачи наличных денежных средств из своей оборотной кассы ЦБ реализует операции и по приему таких денежных средств.

Корпоративные новости »

Новикомбанк за 9 месяцев получил прибыль 10,5 млрд руб.

Генеральным директором ООО СО «ВЕРНА» назначен Алексей Кузнецов

Эксперты «ФИНАМа» поделились секретами диверсификации

Новикомбанк наградил призами самых активных пользователей мобильного банка

Башкирия вошла в топ-20 регионов, где дороже всего стоят занятия общей физической подготовкой

В Москве наградили лауреатов премии «Лучшие в России–2020»

Анатолий Аксаков: диалог в прямом эфире 18 ноября

Телеграм-канал Finversia: мировой финансовый рынок в нашем телефоне

Заёмщики потребкредитов Сбербанка смогут самостоятельно собрать программу страхования онлайн

Клиенты Совкомбанка возраста 45+ стали гораздо чаще использовать бесконтактные платежи

Правительство второй волны – кризис требует перемен

BlackLine: малоизвестная компания с огромным потенциалом

«ЭЛЕКСНЕТ» стал платежным оператором нового участка ЦКАД-3

Открыта регистрация участников XVI премии «Финансовая элита России 2020»

О деньгах в игровом формате: как прошел Всероссийский семейный финансовый фестиваль

Эмиссия — наличные деньги

Банк России осуществляет эмиссию наличных денег, организует их обращение, регулирует объем выдаваемых им кредитов.

В соответствии с функцией эмиссии наличных денег Центральный банк Российской Федерации эмитирует банкноты и монеты, проводит операции по организации наличного денежного обращения. Как уже отмечалось, данную функцию ( и связанные с ней операции) выполняет только Центральный банк Российской Федерации, в государстве только он обладает монопольным правом проводить данные операции.

ЦБ РФ монопольно осуществляет эмиссию наличных денег и организует их обращение.

Центральные банки монопольно осуществляют эмиссию наличных денег и организуют их обращение, обеспечивают стабильность и устойчивость национальной денежной единицы, организуют систему безналичных расчетов.

Вторым элементом денежной системы является осуществление эмиссии наличных денег. Эмиссионная система представляет собой установленный законодательством порядок эмиссии и обращения денег. Существует ряд общих черт в проведении эмиссии в различных странах, в том числе выпуск банкнот возлагается на главный банк страны ( центральные, национальные банки, в США — Центральная резервная система), а казначейских билетов и монет — на казначейства.

Кто управляет эмиссией безналичных денег и эмиссией наличных денег.

Меры по регулированию объема кредитных вложений, эмиссии наличных денег способствуют повышению роли кредита, его влиянию на развитие производства и реализацию продукции, на совершенствование хозяйственной деятельности.

Банк России, являясь монополистом в сфере эмиссии наличных денег, организует их обращение, а также руководит безналичными расчетами, совершаемыми кредитной системой, стимулирует таким образом весь производственный процесс.

В статье 29 рассматриваемой главы закреплены правила осуществления эмиссии наличных денег.

Таким образом, в современных экономических системах, кроме эмиссии наличных денег, существует безналичная эмиссия, источником которой являются коммерческие банки и которая может лишь регулироваться ЦБ РФ.

ДЕНЕЖНАЯ СИСТЕМА — включает в себя официальную денежную единицу, порядок эмиссии наличных денег, организацию и регулирование денежного обращения. Официальной денежной единицей ( валютой) РФ является рубль. Один рубль состоит из 100 копеек. Введение на территории РФ других денежных единиц и выпуск денежных суррогатов запрещаются. Официальное соотношение между рублем и золотом или другими металлами не устанавливается. Официальный курс рубля к денежным единицам других государств определяется и еженедельно публикуется Центральным Банком.

РКЦ это будет эмиссионной операцией, хотя в целом по стране эмиссии наличных денег может и не произойти.

В результате правового регулирования денежного обращения в Российской Федерации создана денежная система, включающая следующие элементы: 1) официальную денежную единицу ( рубль, состоящий из ста копеек); 2) эмиссию наличных денег; 3) организацию наличного денежного обращения.

Соблюдение кассовой дисциплины предприятиями, учреждениями и организациями, хранение их денежной выручки на счетах в банках, внедрение безналичных расчетов в сферу распределения доходов населения, а между юридическими лицами в обязательном порядке позволяет ЦБ РФ экономно расходовать наличные деньги сокращать потребность в них для обслуживания товарооборота, уменьшать эмиссию наличных денег, контролировать денежный оборот и доходы предприятий, обеспечивать налоговым и финансовым органам контроль за полнотой и своевременностью налоговых платежей в бюджет.

Официальное соотношение между рублем и золотом или другими драгоценными металлами не устанавливается. Эмиссия наличных денег, организация их обращения и изъятия из обращения на территории страны осуществляются исключительно Банком России. На территории России рубль ( банковские билеты Центрального банка) служит единственным законным средством платежа.

Виды денег по отношению к государству — эмитенту

Эмиссию (выпуск) всех государственных валют в мире осуществляют Национальные (Центральные) банки, юридические независимые от своих правительств (де-факто подчиненные ФРС США). Разумеется, каждый ЦБ выпускает собственную национальную валюту, которая по отношению к другим 156 валютам, является иностранной.

  1. Национальные валюты (их 157 в мире);
  2. Иностранные валюты (156 валют в любой стране мира будут иметь статус «иностранной валюты»);
  3. Коллективные валюты (в Евросоюзе — это евро, в Африке западноафриканский франк является официальными деньгами в Бенине, Буркина-Фасо, Кот-д’Ивуаре и Сенегале);
  4. Надгосударственные деньги (СПЗ МВФ)

Например, Банк России — единственный эмитент российских рублей, Национальный банк Польши — польских злотых, Банк Японии — японской иены, Национальный банк Казахстана — тенге и т.д. Для россиян все деньги, кроме российских рублей, имеют статус «иностранной валюты», для поляков — все денежные единицы, кроме злотых и т.д.

Эмитент ценных бумаг – кто это такой?

Другими словами, это специальный субъект, наделенный правом эмиссии платежных документов и обязательствами по обеспечению интересов владельца бумаг. Проще говоря, эмитент выступает в качестве продавца собственных активов.

На этом функции эмитента не ограничиваются:

  • регистрирует каждую серию в госоргане;
  • размещает на фондовой бирже;
  • регулирует процесс продажи и котировки;
  • контролирует выполнение условий, заложенных в документе;
  • эффективно использует привлекаемые финансовые ресурсы.

Эмиссия – понятие многогранное, включает выпуск как денежных знаков государством, так и разного рода карт, депозитарных расписок.

Под ценными подразумеваются преимущественно два типа бумаг:

Вид Определение Принцип получения дохода
Акция Документ, получающий право собственности на часть компании и участия в управлении В виде дивидендов от результатов деятельности организации
Облигация Расписка для привлечения займа от вкладчика Процентная ставка за использование денежных средств

Возможность реализации такого типа активов предоставляется не каждому. Для осуществления эмиссии компания должна иметь определенный юридический статус, уровень доходности, уставной фонд.

Успешное предприятие – залог надежности и высоких ставок на финансовом рынке.

Спасительная печать

Коронавирусный кризис кардинально отличается от предыдущего финансового катаклизма. Касается это, в том числе, и наличного обращения. Для примера, в 2015 году, когда наблюдалось изъятие из оборота наличности на 317,1 млрд рублей, количество банкнот сократилось на 400 млн штук. В Центробанке тогда объясняли этот факт сокращением реальных располагаемых доходов населения и снижением потребительского спроса, что в итоге привело к изменению потребности в наличности.

Эмиссия выполнима

Фото: ИЗВЕСТИЯ/Дмитрий Коротаев

В нынешнем году произошел обратный процесс. В первой половине 2020-го Центробанк допечатал 460 млн купюр, сообщили в пресс-службе регулятора. Причем, по расчетам «Известий», большая часть эмиссии — 320 млн штук — пришлась на самую крупную купюру в 5 тыс. рублей (около 1,6 трлн рублей). В связи с этим доля пятитысячной купюры в общем количестве бумажных денег выросла с 26% до 29%, а по сумме — с 77% до 78%.

Как показывают данные ЦБ, тенденция к сокращению количества бумажных денег в обращении, которая возобновилась в 2019-м после двухлетнего перерыва, прервалась в нынешнем году. Так, в 2019-м количество банкнот снизилось на 100 млн штук.

В Центробанке необходимость дополнительной эмиссии объясняют потребностями экономики, а также повышенным спросом на наличность со стороны бизнеса и граждан.

— Сейчас Банк России счел возможным увеличить долю наличных в обращении, чтобы стимулировать кредитование. Но, думается, что беспрецедентное квартальное сокращение экономики, риск возникновения нового банковского кризиса вынудили малый бизнес и граждан перейти на расчеты наличными, — полагает руководитель департамента корпоративных финансов и корпоративного управления Финансового университета при правительстве РФ Константин Ордов.

Действительно, в первом полугодии 2020-го, по предварительной оценке Росстата, падение ВВП составило 8,5%. По мнению Константина Ордова, повышение спроса на наличность в такой ситуации может быть связан и с опасениями предпринимателей относительно роста «серой экономики».

Инвестиционный стратег «БКС Премьер» Александр Бахтин также считает, что бизнесу наличные потребовались, в том числе, для «оптимизации». Другое дело — население, которое, начиная с марта снимало деньги, чтобы иметь их под рукой на период самоизоляции.

— Люди также тревожились, что их депозиты попадут под действие налога на доход, — уточнил он.

Эмиссия выполнима

Фото: ИЗВЕСТИЯ/Алексей Майшев

Разницу в спросе на наличность в 2015 году и сейчас во многом определило поведение населения в отношении вкладов, полагает доцент кафедры математических методов в экономике РЭУ им. Г.В. Плеханова Никита Моисеев.

— Тогда ставки были выше инфляции и было выгодно класть деньги на депозиты, — пояснил он. — Сейчас обещанная доходность в большинстве банков (у крупных кредитных организаций ставки опустились уже ниже 4%. — «Известия») не компенсирует даже инфляцию. И на фоне пандемии и введения налогов на депозиты произошел отток вкладов населения вследствие паники. Новые депозиты люди открывать не спешат.

Это подтверждается и статистикой ЦБ. Так, в июне средства населения на счетах увеличились на 585 млрд рублей (или на 1,9%), однако большая часть прироста была обусловлена «детскими» выплатами и остатками на счетах эскроу.

Как полагает Константин Ордов, время обратного движения денег на депозиты пока не пришло:

— Подобного режима изоляции в истории России не было еще, и многие перестраховываются на случай второй волны, чтобы иметь возможность обеспечить себя товарами первой необходимости не зависимо от работоспособности банков и их сервисов.

Виды денег через их валютный курс на форексе

Все валюты, представленные на рынке forex в виде валютных пар, как особых финансовых инструментов для определения цены первой валюты в стоимости второй. Например, котировки и графики онлайн

  • EUR USD показывает цену евро в долларах США;
  • EUR RUB — это цена евро в российских рублях.

Все котировки валютных пар условно делятся на три вида:

  • прямые котировки (цена доллара в какой то национальной валюте) — USD JPY, USD CHF, USD CAD, USD SEK, USD NOK, USD SGD, USD HKD, USD ZAR, USD ILS, USD PLN, USD TRY, USD MXN, USD THB, USD INR, USD CZK
  • обратные котировки (цена национальной валюты в долларах США) — GBP USD, , NZD USD, AUD USD,
  • кросс-курсы (национальных валют друг к другу) — , EUR CHF, EUR SEK, GBP NOK, AUD JPY, , NZD JPY, CAD JPY, CAD CHF, , , EUR JPY, , EUR GBP, , EUR AUD, , EUR NOK, , GBP NZD, , , , GBP CHF, GBP AUD, , GBP CAD, , GBP SEK, , , , CHF JPY, , GBP JPY, , NZD CHF, , , AUD CHF, , , EUR NZD, , EUR CAD, , .

Виды валют

Финансовые аналитики отмечают следующие виды в классификации валют:

  1. Валюты по отношению к государству эмитенту:
    • национальные валюты;
    • иностранные валюты;
    • коллективные валюты;
    • надгосударственные валюты (СПЗ МВФ)
  2. Валюты по свободе их конвертации
    • свободно конвертируемые валюты;
    • частично конвертируемые валюты;
    • не конвертируемые валюты
  3. По статусу эмитента иностранных валют
    • фиатные (государственные) денежные знаки;
    • частные (криптовалюты и денежные знаки платежных систем);
    • квазиденьги.
  4. По форме иностранных валют
    • наличная валюта (банкноты, монеты)
    • безналичная иностранная валюта.

Функция банка-эмитента

Нужно отметить, что функции банка-эмитента в определенной мере отличаются от функций эмитентов других типов активов. Банк имеет все права и обязанности эмитента, как и остальные организации. Он выпускает активы точно так же, как и компании – это могут быть акции, сберегательные/депозитные сертификаты, облигации и т.д.

Но у банка есть еще и право выпускать в обращение денежную массу (только у банка первого уровня, коим является Центральный Банк) и банковские платежные карты (тут речь идет о банках второго уровня – всех коммерческих, сберегательных структурах).

Если простыми словами, то банк-эмитент представляет собой финансовую организацию, выпускающую в обращение не только ценные бумаги и денежные знаки, но и активы, которые используются для проведения платежей/расчетов.

Функции банка в работе с платежными картами:

  • Выпуск карт – эмиссия.
  • Выдача карт своим клиентам.
  • Выполнение авторизации карт при оплате, снятии наличных денег, принятие/отклонение запросов про возможность совершить операцию.
  • Обеспечение безопасности выданных карт.
  • Списание денег со счета клиента по его указанию.
  • Предоставление отчетов держателям карт – по требованию выписок про движение средств на счету, привязанном к карте.
  • Выдача всех данных касательно держателя другим кредитным учреждениям – в соответствии с нормами законодательства.
  • Сотрудничество, взаимодействие с клиентами, анализ жалоб/запросов.

Что это такое

Эмитент ценных бумаг представляет собой орган государственной власти или юридическое лицо, которое выпускает разные типы платежных средств (ценные бумаги в том числе). Обязанностью субъекта является обеспечение прав собственников документов, которые обязательно закрепляются. Эмиссия может предполагать самые разные процессы – выпуск дензнаков страной, пластиковых карт банками, облигаций/акций, векселей и чеков предприятиями.

Чаще всего, рассматривая эмитенты ценных бумаг, имеют ввиду коммерческие компании (юридические лица), выпускающие акции и облигации. Ценные бумаги выпускают для реализации разных целей, но основной обычно является привлечение дополнительных средств для развития бизнеса в виде кредита на возвратной основе или обмена на имущественные права. Все эмитенты эмиссионных ценных бумаг стремятся разместить их на фондовых биржах, где осуществляется торговля всеми видами ЦБ.

В качестве эмитента ЦБ может выступать любое юридическое лицо, независимо от формы собственности. Оно же является продавцом своих бумаг, выступающих товаром. Эмиссию реализуют ООО, ОАО, ЗАО, разного типа государственные предприятия.

В соответствии с типом собственности и сферой деятельности эмитенты распределяются по отраслям, территориальной принадлежности и другим критериям.

Пытаясь понять, кто такой эмитент, стоит также вспомнить о том, что он выступает субъектом экономических отношений, имеет определенный набор прав/обязанностей. После того, как был осуществлен выпуск ценных бумаг, эмитент никуда не девается, а принимает участие в отношениях: контролирует процесс продажи бумаг, обеспечения оговоренных условий, законность и корректность всех процессов.

Права эмитента ценных бумаг зафиксированы в документах, сопровождающих процесс эмиссии. Юридическое лицо имеет право работать на рынке, получать доход посредством проведения деятельности, осуществлять свои функции, регламентированные действующим законодательством.

Миф 4. Коммерческие банки могут свободно «списать» просроченные, или плохие кредиты

Тут нет понимания основополагающего принципа возвратности кредита. Банки перераспределяют в основном не свои финансовые ресурсы. Нельзя просто «взять и списать» кредит. Невозвраты кредитов случаются, однако это не может быть принципом деятельности банковской системы. Банки, которые неадекватно оценивают свои риски при выдаче кредитов, как правило, прекращают деятельность, ставя под угрозу работу всей банковской системы. Нацбанк поддерживает только ликвидность банковской системы, но не может за счет эмиссии компенсировать потери коммерческих банков, это неминуемо приведет к инфляции, предупреждают эксперты.

Чьи у нас деньги

Посмотрите на любые деньги любой страны мира. Они всегда, в обязательном порядке несут на себе информацию о номинале (стоимости) и эмитенте, часто — о годе выпуска (выхода в обращение). Ни на одной монете, банкноте или другом платежном средстве вы не найдете надписи («легенды»), утверждающей, что это — деньги налогоплательщика: такого-то физического или такого-то юридического лица. Ничего подобного не существует и даже не допускается в принципе!

Вернее, не совсем так. Посмотрим на п. 1 ст. 76 Конституции РФ:

Но все мы помним, как в «святые 1990-е» в России, наряду с рублем, имел свободное хождение американский доллар, и даже цены на многие товары и услуги указывались в «у. е.». Точно так же мы помним, как во время краха СССР союзные республики массово отказывались от советского рубля, вводя на своей территории сначала параллельные, а затем и альтернативные платежные средства, постепенно обретавшие статус полноценных национальных валют.

Наконец, в ряде стран мира легально существуют местные и корпоративные валюты различного статуса. Так, в Соединенном Королевстве, наряду с обычным британским фунтом стерлингов, имеет хождение и шотландский фунт, эмиссию которого осуществляют сразу три шотландских банка, каждый — в своем собственном дизайне купюр. Но налоги этой валютой можно платить только на территории Шотландии, в то время как британским фунтом стерлингов — на всей территории страны.

В большинстве стран мира, включая Россию, сегодня эмитентом национальных валют выступают центробанки, отделенные от государства. Например, доллары США выпускаются Федеральной резервной системой, по сути, взявшей в откуп у государства эмиссию и оборот национальной валюты. Но помимо доллара ФРС, существуют и доллары федерального казначейства, однако они уже очень давно не выпускаются в оборот. Последние United States Note с красными серийными номерами, в отличие от зеленых серийных номеров Federal Reserve Note, были выпущены в 1971 году, а «серебряные сертификаты» с синими серийными номерами — в 1965 году.

Сеньораж в условиях товарных денег

В средневековой Европе право на получение платы за чеканку монет являлось одной из сеньоральных регалий. Тем не менее собственно чеканкой могло заниматься и частное предприятие. Услуга монетного двора заключалась в чеканке серебряной или золотой монеты из предоставленного заказчиком металла. Часть этого металла служила платой и составляла валовой сеньораж, который делился на доход владельца монетного двора (брассаж) и доход суверена (чистый сеньораж).

Затраты на непосредственную чеканку монет крупных номиналов были незначительно выше затрат на производство разменных монет, тогда как их вес был в десятки и сотни раз выше. Поэтому в некоторых странах плата за чеканку различалась в зависимости от номинала производимых монет. В других странах, напротив, плата выражалась в проценте от веса и была единой для монет всех номиналов (хотя и отличалась для золотых и серебряных монет), но изменялся брассаж. Например, во Флоренции в 1347 году ставки валового сеньоража и брассажа составляли:

монета номинал (в денариях) норма брассажа норма валового сеньоража
пикколо 1d 15,65 % 17,8 %
каттрино 4d 6,22 % 6,6 %
грош 32d 1,2 % 4,6 %
флорин 744d 0,14 % 0,6 %

Напротив, во Франции плата за чеканку не зависела от номинала монеты. Если рассматривать лишь годы с постоянной монетной стопой, то в 1354—1490 годах валовой сеньораж составлял в среднем 7,5 % для серебра и 2,0 % для золота. Для сравнения, в 1402 году брассаж составил для денье (1d) — 10,67 %, для блана (10d) — 6,46 %, для экю (270d) — 0,72 %.

Когда металлическое содержание монеты не пересматривалось, объём чеканки был невелик, и сеньораж составлял 0,1—0,5 % доходов суверена. Суверен мог извлекать из этой регалии значительно больший доход путём одновременного пересмотра веса монет и взвинчивания сеньоража. В периоды снижения металлического содержания монеты во Франции между 1354 и 1490 годами сеньораж достигал в среднем 21,7 % для серебряной монеты и 4,3 % для золотой, а в 1419—1422 годах ставка для серебра колебалась между 40 и 60 процентами. Изменение веса монет вело к росту объёма перечеканки, и доходы многократно росли. Например, в 1299 году доходы от сеньоража составляли половину всех доходов короля Франции, почти в 2000 раз превысив доход от чеканки в 1322 году. В 1418 году доходы от сеньоража составляли 76 % всех доходов, в 1419—1420 годах — 91 %. В Англии в 1544—1551 годах сумма сеньоража составила 1,2 млн фунтов, в то время как за 1540—1547 год налоги достигли только 0,92 млн фунтов.

В Новое время в некоторых странах плата за чеканку монеты была отменена полностью. В частности, в Испании она была отменена в 1608 году, в Великобритании — в 1666 году; в Соединенных Штатах закон о свободной чеканке монеты был принят в 1792 году.

Миф 6. Вера в возможность «бесплатных обедов»: современная монетарная теория

Имеется понятное разочарование: традиционные подходы не дают ожидаемых результатов экономического роста. Фактически воскресают широко «опробованные» в прошлом экономические идеи, которые идут в значительный разрез с мейнстримом экономической теории и теории монетарной экономики. Некоторые западные и белорусские экономисты выдвигают их как пресловутый «бесплатный обед»: способность правительства тратить больше, не налагая никакого бремени на кого-либо. Поэтому современная денежная теория, или современная теория денег (Modern Monetary Theory, или ММТ) сейчас — одна из самых обсуждаемых тем в финансовых и научных кругах. Авторы приводят аргументы сторонников и критиков теории, отмечая: даже если принять, что ММТ верна, в любом случае Беларуси невозможно будет ею воспользоваться.

— Еще раз подчеркнем, что возможности маневра Беларуси в денежно-кредитной и налогово-бюджетной сферах не настолько широки, как у развитых экономик, поэтому пользоваться мерами смягчения стоит весьма осмотрительно, предупреждают авторы.

Что такое иностранный финансовый инструмент?

Если с банковскими счетами все было понятно еще в 2013 с принятием Закона о запрете, то определения «иностранного финансового инструмента» Закон о запрете, в его первоначальной редакции, не содержал. Такой ясности не было вплоть до 2017 года, когда определение ИФИ было включено в Закон о запрете. Давайте посмотрим, чем именно запрещено владеть госслужащим по Закону о запрете:

a. Ценные бумаги и относящиеся к ним финансовые инструменты

Согласно Закону о запрете, в данную категорию входят ценные бумаги, которым в соответствии с международным стандартом «Ценные бумаги — Международная система идентификации ценных бумаг (международные идентификационные коды ценных бумаг (ISIN)», утвержденным международной организацией по стандартизации, присвоен .

ISIN код представляет собой 12-разрядный буквенно-цифровой код, при этом первые 2 разряда кода составляет префикса – двухбуквенного кода страны для России – RU.

Таким образом, согласно Закону о запрете, любые ценные бумаги и финансовые инструменты с первыми буквами кода ISIN, отличными от RU, будут являться ИФИ и, следовательно, запрещенными для госслужащих. Более подробно прочитать про ISIN код, а также проверить любую соответствующую бумагу можно на сайте Национального расчетного депозитария  .

Несложно сделать вывод, что любые акции, облигации и ЕТF иностранных компаний (включая торгующиеся на российских биржах) попадают под запрет, равно как и еврооблигации, ADR и GDR российский компаний.

Исключение составляют российские депозитарные расписки. Дело в том, что согласно установленным правилам, депозитарным распискам присваиваются коды ISIN тех стран, в которых находятся организации, выпустившие эти расписки. Именно поэтому ADR / GDR российских эмитентов, будучи выпущенными иностранными банками-депозитариями, имеют иностранный ISIN код (и, соответственно, являются ИФИ). Однако в случае, когда российские депозитарные расписки (РДР) на иностранные бумаги выпускает российская организация, таким распискам присваивается российский ISIN код и такие РДР будут считаться российским финансовым инструментом, доступным для приобретения госслужащими без нарушения Закона о запрете.

К сожалению, в настоящее время данная возможность существует лишь теоретически. На отечественном рынке была представлена лишь одна РДР, выпущенная в 2010 г. на акции United Company RUSAL Plc. (зарегистрированной на о. Джерси) Российским депозитарным банком был Сбербанк России и он же выпускал РДР Русала, однако данная программа была закрыта в 2017 году. Информацию о других РДР нам найти не удалось. Похоже, что РДР Русала была первой, и пока единственной, российской депозитарной распиской. Интересно, что при закрытии программы РДР были конвертированы в акции UC Rusal Plc., т.е. из российских финансовых инструментов превратились в ИФИ.

b. Нерезиденты и иностранные структуры без образования юридического лица

Закон о запрете определяет «нерезидентов» путем отсылки к Закону о валютном контроле. Таким образом, речь идет о ценных бумагах и финансовых инструментах, выпущенных иностранными компаниями. В свою очередь «иностранные структуры без образования юридического лица» Закон о запрете определяет путем отсылки к Налоговому Кодексу. Последний определяет их как «организационная форма, созданная в соответствии с законодательством иностранного государства без образования юридического лица, которая в соответствии со своим личным законом вправе осуществлять деятельность, направленную на извлечение дохода (прибыли) в интересах своих участников (пайщиков, доверителей или иных лиц) либо иных бенефициаров». Под указанное определение попадают фонды, партнерства, товарищества, трасты и иные формы осуществления коллективных инвестиций и/или доверительного управления за рубежом.

Запрету доверительное управление имуществом в соответствии с иностранным законодательством лишает российских госслужащих возможности использовать институт траста, распространенный в зарубежных странах.

Необходимо отметить, что кроме иностранного доверительного управления, Закон о запрете также запрещает любое (в том числе созданное по законодательству России) доверительное управление, если оно предусматривает инвестирование в ИФИ (п.3 ст.3 Закона о запрете). По-видимому, такое владение расценивается Законом о запрете как косвенное, которое тоже запрещено (см. ниже.)

Оцените статью
Рейтинг автора
5
Материал подготовил
Андрей Измаилов
Наш эксперт
Написано статей
116
Добавить комментарий