Финансовый анализ предприятия по балансу

Виды ликвидности

При анализе платежеспособности предприятия специалисты учитывают и активы, и пассивы. В общем случае, распределение основных финансовых параметров по степени реализуемости выглядит следующим образом:

Активы организации Пассивы организации
Уровень Степень ликвидности Что входит? Уровень Срочность погашения Что входит?
А1 Самая высокая реализуемость. Активы могут быть проданы с максимально скоростью. Наличные деньги, счета в банках, финансовые вложения на короткий срок. П1 Необхнодимо погашение в кратчайшие сроки. Задолженность перед кредитными организациями.
А2 Высокая реализуемость. Время на полную продажу активов до 1 года. Дебиторская задолженность сроком до 1 года. П2 Срочность погашения находится на среднем уровне. Краткосрочные финансовые обязательства и потребительские кредиты.
А3 Низкая реализуемость. Продажа активов может произвестись за срок, равный одному и более году. Дебиторская задолженность сроком более 1 года, возврат налога на добавочную стоимость, назаконченное производство, запасы товаров. П3 Низкая срочность погашения. Долгосрочные финансовые обязательства.
А4 Неликвид. Самостоятельная реализация активов невозможна. Внеоборотные средства, мебель. П4 Постоянные пассивы. Собственный капитал организации.

Имеет смысл рассмотреть каждый вид активов и пассивов более подробно. Итак, активы подразделяются на:

  1. Высоколиквидные с индексом А1. К таким активам относятся финансовые средства, находящиеся на банковских счетах, в виде наличных, на краткосрочных банковских вкладах, в акциях и других высоколиквидных ценных бумагах, котируемых на фондовом рынке. С точки зрения бухгалтерского учета, высоколиквидные активы можно рассчитать следующие образом: А1 = стр.252 + стр.253 + стр.260.
  2. Среднеликвидные активы с индексом А2. Активы второго уровня представлены дебиторской задолженностью перед предприятием, например, если продукция уже была отгружена, но деньги за нее еще не поступили. В бухгалтерском учете активы с индексом А2 можно подсчитать так: А2 = стр.240 + стр.215 + стр.251 + стр.270 + стр.220.
  3. Низколиквидные активы с индексом А3. К такому типу принято относить материалы, сырьевую базу, долгосрочные вклады, НДС по купленным товарам. Подсчет А3 активов производится по формуле: А3 = стр.210 – стр.215 – стр.216 + стр.140 – стр.143.
  4. Труднореализуемые активы с индексом А4. Класс А4 содержит долгосрочную дебиторскую задолженность, незавершенное производство, промышленную аппаратуру, автомобили, земельные участки, инвестированные в дочерние компании средства. Формула для бухгалтерского расчета А4 активов следующая: А4 = стр.190 – стр.140 + стр.143.

Пассивы организации, используемые в исследовании ликвидности баланса, принято разделять на четыре вида по срочности погашения:

  1. Срочного погашения с индексом П1. К таким пассивам относят долги перед акционерами, задолженности перед банками, ссуды, не возвращенные вовремя и другие обязательства краткосрочного характера. Подсчитать величину данных пассивов можно при помощи формулы: П1 = стр.620 + стр.660.
  2. Погашения умеренной срочности с индексом П2. Сюда включают кредиты, взятые в микрофинансовых организациях и кредиты со сроком погашения менее года. В бухгалтерском учете пассивы П2 считаются так: П2 = стр.610.
  3. Несрочного погашения с индексом П3. Пассивы несрочного погашения, как правило, включают кредиты со сроком возврата денег более 12 месяцев. Бухгалтера считают П3, как: П3 = стр.610.
  4. Постоянные пассивы, не требующие погашения с индексом П4. Сюда входит совокупность средств, находящихся в непосредственной собственности предприятия. Подсчет П4 пассивов выполняется по такой формуле: П4 = стр.490 + стр.630 + стр.640 + стр.650 – стр.216.

Анализ финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость анализируется с помощью двух групп показателей.

  1. Абсолютные индикаторы. Сюда относятся чистые активы, собственные оборотные средства и чистый оборотный капитал. 
  2. Относительные индикаторы. Это система специальных коэффициентов. В первую очередь исчисляется коэффициент финансовой устойчивости.

Анализ ликвидности баланса и платежеспособности организации

Ликвидность компании – это наличие у нее возможность быстро рассчитаться по своим краткосрочным задолженностям посредством имеющихся в распоряжении активов. То есть, по сути, это платежеспособность хозяйствующего субъекта.

Обычно ликвидность измеряется посредством системы коэффициентов ликвидности. Их подсчет основан на разделении всей совокупности активов на группы по уровню ликвидности – то есть по способности быстро превращаться в деньги. Так, наиболее ликвидными активами являются непосредственно денежные средства компании. 

Анализ состояния активов

По обоим видам активов (оборотные и внеоборотные) проводятся аналитические мероприятия, призванные оценить их состав и эффективность эксплуатации. Наиболее популярные индикаторы, используемые при этом – коэффициенты оборачиваемости и рентабельности.

Оборачиваемость исследуется посредством двух основных индикаторов:

  • Коэффициент оборачиваемости оборотного имущества (выручка от реализации/средний размер оборотного имущества);
  • Период оборота оборотного имущества ((средняя величина оборотного имущества*число дней исследуемого периода)/выручка от реализации).

Также аналитические мероприятия проводятся и по основным средствам.

Анализ деловой активности

Существует два основных направления действий аналитиков при изучении деловой активности.

  1. Исследуется эффективность эксплуатации ресурсов. Это делается с помощью индикаторов фондоотдачи, производительности труда, прибыльности. Ключевые показатели, рассчитываемые в этой связи – оборачиваемость имущества.
  2. Изучаются темпы роста и величины ключевых показателей финансового положения. Положительно расцениваются ситуации, при которых темпы роста прибыли превышают темпы роста выручки, а вот скорость изменения выручки, в свою очередь, при этом превышает скорость увеличения итогов баланса. Такое соотношение свидетельствует о следующих положительных моментах:
  • Компания наращивает масштабы своей деятельности;
  • Более быстрый рост выручки в сравнении со скоростью увеличения балансовой валюты говорит о повышении эффективности эксплуатации ресурсов;
  • Более быстрый рост прибыли в сравнении с выручкой позволяет сделать вывод об уменьшении издержек.
  1. Рассчитываются и анализируются индикаторы деловой активности: например, коэффициент устойчивости экономического увеличения или показатель инвестиционной активности.

Диагностика финансового состояния предприятия

В этой области аналитики выявляют и измеряют возможность потери либо возобновления платежеспособности, а также проверяют вероятность банкротства посредством дискриминантных моделей. 

Возможность изменения платежеспособности исследуется с помощью двух ключевых показателей:

  • Коэффициент текущей ликвидности (его базовое нормальное значение для сравнения – 2);
  • Коэффициент обеспеченности находящимся в собственности оборотным имуществом (а это значение сравнивают с нормативом, равным 0,1).

Что касается исследования вероятности банкротства, то для российских реалий наиболее подходящей считается дискриминантная модель Альтмана (несколько модифицированная). Выглядит она следующим образом:

Z = 0,717 * К1 + 0,847 * К2 + 3,107 * К3 + 0,42 * К4 + 0,995 * К5.

К1 = Чистый оборотный капитал/Активы;

К2 = Резервный капитал и нераспределенная прибыль / Активы;

К3 = Прибыль/Активы;

К4 = Капитал и резервы/Обязательства;

К5 = Выручка/Активы.

Методика формирования сравнительного аналитического баланса

Анализ обычно производится одним из способов, предложенных ниже:

— непосредственно по балансу, не изменяя предварительно состав балансовых статей;

— при помощи построения уплотнительного сравнительного баланса, где будут агрегированы некоторые однородные по составу элементы статей баланса;

— производится дополнительная корректировка данных на инфляционный индекс с дальнейшим агрегированием статей в требуемых экономических разрезах. Получение сравнительного экономического баланса допускается из исходного при помощи процедуры уплотнения отдельных статей, а также дополнения динамичными и структурными показателями.

Удобство данного способа заключается в том, что он систематизирует и сводит воедино расчеты, традиционно осуществляемые аналитиками при первичном ознакомлении с балансом. Анализ сравнительно аналитического баланса позволяет охватить огромное количество показателей, демонстрирующих статику и динамику состояния организации в плане финансов. Сюда включены показатели вертикального и горизонтального анализа, непосредственно из которого можно получить данные и характеристики текущего состояния предприятия в плане финансов. К ним можно отнести:

— отраженную общую стоимость имущества организации, которая находится в итоговой строке;

— стоимость иммобилизованных активов, которая равняется итогу первого раздела;

— стоимость мобильных средств, видимая в итоге второго раздела;

— стоимость запасов, то есть материальных оборотных средств;

— размер собственных средств компании, представленный в итоге третьего раздела баланса;

— величину заемных средств, которая видна в сумме итогов четвертого и пятого разделов;

— размер собственных оборотных средств, видимый в разнице итогов третьего и первого разделов.

Чистый оборотный капитал виден как отдельная позиция агрегированного баланса и определяется как часть текущих активов, которые получают финансирование благодаря инвестированному капиталу

Этот показатель является характеристикой степени ликвидности предприятия, что придает ему особую важность. Чистый оборотный капитал представляет собой разницу, получаемую между активами и пассивами на текущий момент

Чем большей величиной характеризуется данный показатель, тем более устойчивым является финансовое положение организации.

Анализ аналитического баланса стоит проводить с обязательным обращением внимания на изменение удельного веса размера собственного оборотного капитала в общей стоимости имущества, на темпы роста собственного и заемного капитала и их соотношение, а также на дебиторскую и кредиторскую задолженности.

Стабильная финансовая устойчивость предприятия сопровождается увеличением доли собственного оборотного капитала, а также большими темпами роста собственного капитала в сравнении с заемным. При этом кредиторская и дебиторская задолженности находятся приблизительно на одинаковом уровне.

Суть горизонтального анализа предприятия состоит в построении требуемого количества аналитических таблиц, где абсолютные балансовые показатели должны быть дополнены показателями динамики. Аналитиком определяется степень агрегирования показателей. Это еще один важный способ для определения финансового положения предприятия и его устойчивости.

Как проводится оценка финансового состояния предприятия

Для начала осуществляется первичная оценка положения компании. Для этого используются две основные отчетные формы – Бухгалтерский баланс и Отчет о прибылях и убытках. 

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

На этом этапе просто констатируются произошедшие за год изменения в размерах имущества и его источников, выявляются взаимосвязи между строками форм отчетности. 

Так называемый экспресс-анализ предполагает и исчисление наиболее показательных величин, позволяющих сделать выводы о положении фирмы, а также динамике ее развития. К таким индикаторам, в частности, относятся:

  • Обеспеченность находящихся на балансе фирмы активов собственным имуществом: разница между результатом I раздела пассива баланса (источники имущества) и I раздела актива баланса (фактическая величина основных средства и внеоборотного имущества);
  • Размер иммобилизованного оборотного капитала (в частности, при этом рассматривается величина дебиторской задолженности);
  • Обеспеченность имеющегося по факту материального имущества источниками его формирования;
  • Платежеспособность фирмы (способность быстро рассчитаться по срочным задолженностям, которая определяется наличием на расчетных счетах достаточных для этого сумм и отсутствием просроченных долгов перед кредиторами).

Также при оценке финансового состояния обязательно изучаются коэффициенты финансовой устойчивости и ликвидности.

Ликвидность – это способность фирмы в достаточно короткие сроки путем реализации оборотного капитала оплатить задолженности перед кредиторами (при этом допустимо нарушение сроков).

Аналитики пользуются следующими тремя показателями ликвидности.

1. Текущая ликвидность (коэффициент покрытия) – величина, демонстрирующая достаточность (либо недостаток) у предприятия имущества для расчёта по краткосрочным задолженностям в течение года. Рассчитывается показатель по такой формуле:

Текущие активы : Обязательства с кратким сроком

2. Быстрая ликвидность («критическая оценка») – показатель отражает способность предприятия погашать срочные долги ликвидной частью имущества. Из состава ликвидных средств исключаются те, что не так легко реализовать (например, МПЗ). Формула выглядит так:

Ликвидные активы : Обязательства с кратким сроком

3. Абсолютная ликвидность – этот индикатор дает информацию о величине задолженности, которая может быть оплачена немедленно максимально ликвидными средствами компании (то есть деньгами). Рассчитывается величина следующим образом:

(Деньги на счетах и в кассе + фин.вложения с коротким сроком) : Обязательства с коротким сроком

В особую группу выделяются показатели финансовой устойчивости. На практике чаще всего рассчитываются следующие:

  • Коэффициент автономии (Собственный капитал : Общая величина капитала) – показывает, какая часть кредиторских долгов может быть возмещена собственными средствами и в норме должен превышать 50%;
  • Коэффициент зависимости (Общая величина капитала : Собственный капитал) – обратная коэффициенту автономии величина, показывающая участие заемных средств в обеспечении функционирования фирмы;
  • Коэффициент заемных средств (Обязательства : Собственный капитал);
  • Коэффициент покрытия инвестиций ((Капитал Собственный + Обязательства долгоср.) : Весь капитал);
  • Коэффициент обеспеченности текущих активов собственным оборотным капиталом, показывающий какая часть этих активов покрывается собственным имуществом (Собственное имущество : Текущие активы);
  • Коэффициент обеспеченности МПЗ собственным имуществом, показывающий степень независимости МПЗ от заемных средств (Собственное имущество : МПЗ).

Сравнительный аналитический баланс предприятия пример

На начало 2012 г.

На конец 2012 г.

На начало 2012 г.

На конец 2012 г.

в абсо-лютных величинах (+, -)

в % к вели-чине на начало года

в % к измене-нию итога баланса

I. Внеоборотные активы:

1.1. Основные средства

Итого по разделу I

II. Оборотные активы:

2.2. Дебиторская задолженность

2.3. Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)

2.4. Денежные средства и денежные эквиваленты

2.5. Прочие оборотные активы

Итого по разделу II

Баланс (валюта баланса)

Сравнительный аналитический баланс ООО «ГК «Торус»

На начало 2012 г.

На конец 2012 г.

На начало 2012 г.

На конец 2012 г.

в абсо-лютных величинах (+, -)

в % к вели-чине на начало 2012 г.

в % к измене-нию итога баланса

III. Капитал и резервы:

3.1. Уставный капитал

3.2. Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)

Итого по разделу III

IV. Долгосрочные обязательства:

4.1. Заемные средства

Итого по разделу IV

V. Краткосрочная задолженность:

5.1. Заемные средства

5.2. Кредиторская задолженность

Итого по разделу V

Баланс (валюта баланса)

стр.1600 или 1700

А так как доля внеоборотных активов в общей стоимости имущества предприятия составляет менее 0,3%, то и снижение этой доли никак не повлияло на ведение хозяйственной деятельности предприятия.

Из анализа Раздела II «Оборотные активы» видно небольшое увеличение доли оборотных средств в имуществе (активах), что свидетельствует о формировании более мобильной структуры активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств организации.

При изучении структуры запасов основное внимание целесообразно уделить увеличению его удельного веса в общем объеме оборотных активов на 20,73 %. Увеличение запасов (и абсолютное и относительное) и то, что данная статья баланса относится к медленно реализуемым активам, говорит о нерационально выбранной хозяйственной стратегии, вследствие которой значительная часть текущих активов будет иммобилизована в запасах

При исследовании тенденций изменения структуры оборотных средств наибольшее внимание следует уделить статье дебиторская задолженность. Небольшое снижение доли дебиторской задолженности по расчетам за товары и оказанные услуги на 15 813 тыс

руб. (на 14,24 %) свидетельствуют о том, что данное предприятие для части покупателей своей продукции использует стратегию товарных. Кредитуя их, предприятие фактически делится с ними частью своего дохода.

Денежные средства являются наиболее легко реализуемыми активами, и небольшое увеличение их доли на 11,36 % к величине на начало года можно рассматривать как положительную тенденцию.

Исследование структуры пассива баланса позволяет установить одну из возможных причин финансовой неустойчивости (устойчивости) организации.

Источниками собственных средств данного предприятия (Раздел III пассива баланса) являются: уставный капитал (стр.1310) и нераспределенная прибыль (стр.1370).

Увеличение доли собственных средств на 0,89% за счет роста удельного веса статьи нераспределенная прибыль на 0,96% способствует усилению финансовой устойчивости организации и частично компенсировало уменьшение удельного веса уставного капитала на 0,7%. При этом наличие нераспределенной прибыли может рассматриваться как источник пополнения оборотных средств и снижения уровня краткосрочной кредиторской задолженности.

При определении соотношения собственных средств и заемных следует учитывать, что, как правило, долгосрочные займы и кредиты приравниваются к источникам собственных средств. В рассматриваемом случае доля заемных средств предприятия превышает долю собственных, что показывает на то, что деятельность предприятия больше зависит от заемных средств.

Анализируя структуру краткосрочной кредиторской задолженности (Раздел V пассива баланса), следует обратить внимание на тенденцию к увеличению ее доли в структуре баланса, с одной стороны это свидетельствует об усилении финансовой неустойчивости, а с другой об активном перераспределении (в условиях инфляции и невыполнения в срок финансовых обязательств) доходов от кредиторов к предприятию-должнику. Также необходимо учесть, что эта задолженность не просроченная

В общих чертах признаками «хорошего» баланса являются следующие характеристики:

– валюта баланса в конце отчетного периода увеличилась по сравнению с началом периода на 9,78%;

– темпы прироста оборотных активов (+10,00%) намного выше, чем темпы прироста внеоборотных активов (–74,33%);

– темпы прироста собственного капитала (+590,24%) выше, чем темпы прироста заемного капитала (7,71%);

– в балансе отсутствует статья «Непокрытый убыток».

Пример баланса и его анализ

Рассмотрим сравнительный аналитический баланс на примере условной торговой фирмы ООО «Орион». Для наглядности представим его в таблице, размещенной ниже.

Пример отчетности ООО «Орион» за 2015-2017 годы. Все показатели представлены в рублях.

Активы/Статья баланса

2015 г.

2016 г.

2017 г.

Динамика показателей

Темп роста показателей (%)

1. Внеоборотные активы

140376

131383

204096

63720

145,4

2. Оборотные активы

505047

991666

1221270

716223

241,8

2.1. Запасы

42801

50339

52420

9619

122,5

2.2. Дебиторская задолженность

61984

743478

769202

707218

1241,0

2.3. Денежные средства и финансовые вложения

400093

197673

399422

-671

99,8

2.4. Прочие

169

176

226

57

133,7

ИТОГО баланса

645423

1123049

1425366

779943

220,8

ПАССИВЫ

3. Собственный капитал

551026

718786

519694

-31332

94,3

4. Долгосрочные обязательства

9028

308210

506842

497814

5614,1

5. Краткосрочные обязательства

85369

96053

398830

313461

467,2

5.1. Кредитные обязательства

5.2. Кредиторская задолженность

85369

96053

398830

313461

467,2

ИТОГО баланса

645423

1123049

1425366

779943

220,8

Данные проведенного горизонтального анализа баланса компании ООО «Орион» позволяют сделать вывод о том, что в 2017 году произошел прирост общей суммы активов компании на 779 943 тыс. руб., в основном, за счет роста стоимости внеоборотных средств на 63 720 тыс. руб., а также за счет роста оборотных активов на 716 223 тыс. руб. Прирост суммы оборотных средств был обеспечен приростом величины долгосрочных обязательств на 497 814 тыс. руб., а также краткосрочных обязательств — на 313 461 тыс. рублей.

На следующем этапе рассмотрим применение методики вертикального анализа аналитического баланса компании в таблице ниже.

Вертикальная методика применительно к ООО «Орион» за 2015-2017 годы. (%)

Статья баланса

2015 г.

2016 г.

2017 г.

Динамика показателей за период времени

АКТИВЫ

1. Внеоборотные активы

21,7

11,7

14,3

-7,4

2. Оборотные активы

78,3

88,3

85,7

7,4

2.1. Запасы

6,6

4,5

3,7

-3,0

2.2. Дебиторская задолженность

9,6

66,2

54,0

44,4

2.3. Денежные средства и финансовые вложения

62,0

17,6

28,0

-34,0

2.4. Прочие

ИТОГО баланса

100,0

100,0

100,0

0,0

ПАССИВЫ

3. Собственный капитал

85,4

64,0

36,5

-48,9

4. Долгосрочные обязательства

1,4

27,4

35,6

34,2

5. Краткосрочные обязательства

13,2

8,6

28,0

14,8

5.1. Кредитные обязательства

5.2. Кредиторская задолженность

13,2

8,6

28,0

14,8

ИТОГО баланса

100,0

100,0

100,0

Как видно из таблицы, в структуре аналитического баланса доля оборотных активов максимальна. Кроме того, заметна тенденция роста данной доли к 2017 году на 7,4 %. Соответственно, доля внеоборотных активов к 2017 году снижается на 7,4 %. В структуре пассива баланса максимальная доля собственного капитала. К 2017 году она резко сокращается на 48,9 %, что отрицательно сказывается на структуре баланса. Доля долгосрочных обязательств к 2017 году растет на 34,2 %, а краткосрочных — на 14,8 %.

Положительными результатами оценки сводного аналитического баланса являются следующие тенденции:

  1. Рост величины валюты баланса в 2017 году.
  2. Темп роста оборотных активов (241,8 %) превышает темп роста внеоборотных активов (145,4 %).
  3. Собственный капитал организации более 50 %, но только в 2015 и 2016 годах.

Однако у представленной формы аналитического баланса есть и отрицательные характеристики:

  • Собственный капитал организации в 2017 году ниже 50 %.
  • Темпы роста долгосрочных пассивов (5614 %) и краткосрочных пассивов (467 %) превышают темп роста собственного капитала (94 %).
  • Темпы роста дебиторской задолженности (1241 %) и кредиторской задолженности (467,2 %) существенно различаются.

Однако представленный аналитический баланс и его пример не дают полной информации для инвестора об эффективности компании ООО «Орион» при исследовании финансового положения. Они всего лишь позволяют оценить текущее состояние и динамику активов и пассивов фирмы.

Внеоборотные активы в бух. балансе 2019 г.: таблица с выводами

Ко внеоборотным активам (ВА) относят те основные средства (активы), которые постоянно используются в деятельности предприятия, но более длительное время, сроком больше года. Наиболее типичным примером ВА являются здания, транспорт, оборудование. Для них предназначен отдельный Раздел I бух. баланса.

Состав Раздела I бух. баланса (ВА)
Название Код строки бух. баланса Типичные примеры
НМА 1110 Патенты, операционные траты, лицензии
Результаты проведенных исследований и научных разработок  

1120

Компьютерное программное обеспечение, изобретения
НПА 1130 Используемые, исследуемые природные ресурсы, недры
МПА 1140 (поиск, оценка полезных месторождений, прочее)
ОС 1150 Сооружения, авто, инструментарий, оборудование
Доходные вложения в МЦ 1160 Имущество, передаваемое в аренду, на прокат
 

Финанс. вложения

 

1170

Займы персоналу, инвестиции (долговременные) с целью получения прибыли
ОНА 1180 Часть отсроченной налоговой суммы (сч. 09)
Прочие ВА 1190 Те ВА, которые не вошли в предшествующие строки
Итого по разд. I 1100 Совокупная сумма, включающая все строки

Сокращения по таблице. НМА – нематериальные (они же немонетарные) активы, НПА – нематер. поисковые активы, МПА – материал. поисковые активы, ОС – основные средства, МЦ – материал. ценности, ОНА – отложенные, отсроченные на некоторое время налоговые активы.

Перечисленные активы, которые входят в состав разд. I, считаются наиболее устойчивыми либо иммобилизованными. Среди них значимое место занимает основной капитал, долговременные инвестиции. Принято сопоставлять их с ОА. Подобные сопоставления производятся в динамике, по годам, на основе данных ОА и ВА за первый, второй, третий и т. д. год. Для целей сопоставления берут сумму в рублях, а также удельный вес соответствующих активов. Наблюдают и фиксируют повышение доли одних активов над другими, определяют, куда вкладываются ресурсы. Таким образом складывается целостная картина инвестиционной политики, которую проводит предприятие.

Безусловно, структура бух. баланса, подвергаемая комплексному анализу, зависит во многом от осуществляемой деятельности, от отрасли, в которой работает предприятие. Но приумножение оборотных активов – это оправданное решение, которое «работает» на благополучие предприятия.

Между тем это не значит, что все имеющиеся ресурсы следует использовать  только в этом направлении, на прирост ОА. Вопрос решается предприятиями автономно в зависимости от специфики деятельности и прочих значимых факторов. В общем случае оптимальным признается соотношение ОА и ВА на уровне где-то 40–60% либо пребывающее в равенстве.

Оцените статью
Рейтинг автора
5
Материал подготовил
Андрей Измаилов
Наш эксперт
Написано статей
116
Добавить комментарий